私募专题研究：指数增强研究专题之四 - 聪明投资者如何配置指数增强基金.pptxVIP

聪明的投资者如何配置指数增强基金 —— 金斧子指数增强研究专题之四 指数增强的世界—你值得拥有！ 02 哪些投资者值得投资指数增强基金？ 03 指数增强基金如何挑选？ 04 指数增强基金在投资者组合如何配？ 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 01 为什么是指数增强基金？ 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 为什么是指数增强？ 做空（股指） 做多（股票） 做多（股票） 指数增强策略 阿尔法策略 指数增强策略和阿尔法策略的“亲戚”关系 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 负基差—为什么指数增强比阿尔法性价比更好的重要原因 为什么是指数增强？ A股股指对冲工具 股指期货基差走势 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 负基差为何影响如此之大？ 为什么是指数增强？ 计算题：假如A投顾阿尔法策略现货股票的月度收益率超越指数3%，假设该月指数上涨1%，请计算其阿尔法策略在股指基差在2%、0、-2%的月度收益。 提示：阿尔法策略收益=现货收益+期货收益 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 情景分析：指数增强 V.S. 阿尔法 为什么是指数增强？ 假设：投顾的年度阿尔法为36%，指数增强和阿尔法都是满仓运作，阿尔法的现货仓位7成且完全对冲，股指基差为-1.5% 收益 指数年涨跌幅% -20 -10 0 10 20 指数增强 16 26 36 46 56 阿尔法 12.6 12.6 12.6 12.6 12.6 当投资者预期指数跌幅超过多少时应该选择阿尔法？ 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 哪些投资者值得投资指数增强基金？ 适合参与指数增强基金的投资者标签 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 指数增强基金如何挑选？ 投顾经验和背景 阿尔法能力 稳定性（日胜率、周胜率、月胜率） 最大回撤 因子数量 因子相关性 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 指数增强基金在投资者组合如何配？ 指数增强配置比重（建议） 高风险投资者（15-30%） 中风险投资者（10-20%） 低风险投资者（10-20%） 金斧子2017年资产配置建议