嘉兴市城市投资发展集团有限公司主体与2016年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 嘉兴市城市投资发展集团有限公司跟踪评级报告 评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AA+ 跟踪期内，嘉兴市经济持续增长，嘉兴市 上次主体长期信用等级：AA+ 城市投资发展集团有限公司（以下简称“ 公 跟踪评 上次评 债券简称 债券余额 到期兑付日 司” ）在嘉兴市燃气供应、旅游开发以及嘉兴 级结果 级结果 16 嘉兴城投MTN001 6 亿元 2021/4/15 AA+ AA+ 市中心城区基础设施建设方面具有区域专营 本次评级展望：稳定 优势，并持续获得在土地出让金返还、债务置 上次评级展望：稳定 换等方面的外部支持，公司营业收入快速增 长。同时，联合资信评估有限公司（以下简称 评级时间：2018 年7 月24 日 “联合资信” ）也关注到，公司存货占比较大、 财务数据 资产流动性较弱等因素给公司信用水平带来 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 的不利影响。随着公司多元化经营板块的不断 现金类资产(亿元) 15.40 17.43 22.79 25.71 发展，公司经营前景良好。 资产总额(亿元) 248.59 230.22 253.86 272.44 所有者权益(亿元) 79.89 122.83 132.79 133.04 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 短期债务(亿元） 25.62 19.41 5.76 4.63 长期信用等级为AA+ ，维持“16 嘉兴城投 长期债务(亿元) 89.88 38.42 17.92 34.67 全部债务(亿元) 115.50 57.83 23.68 39.30 MTN001” 的信用等级为AA+ ，评级展望为稳 营业收入(亿元) 20.20 18.40 24.10 6.50 定。 利润总额(亿元) 2.40 1.93 2.27 0.26 EBITDA(亿元) 5.25 5.05 5.39 -- 经营性净现金流(亿元) 3.68 14.31 42.50 -0.21 优势 应收类款项/资产总额(%) 11.41 9.17 7.97 7.87 1．跟踪期内，公司持续获得在土地出让金返 营业利润率(%) 18.51 18.13 14.13 13.49 净资产收益率(%) 2.56 1.55 1.62 -- 还、债务置换等方面的外部支持。 资产负债率(%) 67.86 46.65 47.69 51.17 2 ．公司待出让的土地资产储备殷实，土地地 全部债务资本化比率(%) 59.11 32.01 15.13 22.80 流动比率(%) 351.97 370.42 250.46 266.91 理位置优越，资产较为优质。 经营现金流动负债比(%) 6.00 25.68 48.00 -- 3．跟踪期内，公司经营活动产生的现金流入 全部债务/EBITDA(倍) 22.00 11.44 4.40 -- 注：2018 年 1~3 月财务数据未经审计。 大幅增加，对存续期内债券的覆盖能力较