国网节能服务有限公司主体与2017年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 关 注  资金需求较大。公司节能业务主要采用合同能源管理模 式，前期资金投入较大；且公司节能业务处于扩张时期， 2017 年，公司节能板块新签项目预计总投资超过 16.11 亿元，2017 年末在建项目预计剩余投资额 13.02 亿元。 此外截至2018 年3 月末，公司生物质发电在建项目预计 剩余投资额5.35 亿元，公司资金需求量较大。  生物质发电补贴到位情况。2017 年末，公司应收账款中 应收财政部补贴8.83 亿元，同比增长40.01%，中诚信国 际关注新能源补贴的到位情况及其对公司现金流的影 响。 3 国网节能服务有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系 外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系； 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级 行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情 况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 国网节能服务有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 跟踪评级原因 力；其中中、低压配电网损耗占电网损耗的近50%。 配电网节能业务有很大的发展空间。 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 从参与主体来看，目前，配电网节能行业的市 将对公司存续期内的债券进行定期跟踪评级或不 场化程度相对较低；主要原因是在我国现行的电力 定期跟踪评级。本次为定期跟踪评级。 体制下，电网是自然垄断行业，主要由国家电网、 基本分析 中国南方电网有限责任公司（以下简称“南方电 近年来国内节能业务稳步发展，相关政策推动我国 网”）负责电网的建设和运营。而节能业务，特别 配电网节能业务的快速发展 是成片区成系统的节能服务，更需要对电力行业的 节能服务是指根据客户对能源利用的要求，借 深刻