宝鸡钛业股份有限公司主体与2014年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

宝鸡钛业股份有限公司2014 年度第一期中期票据 宝鸡钛业股份有限公司2014 年度第一期中期票据 跟踪评级报告 跟踪评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级概述 编号：【新世纪跟踪(2018)100875 】 评级对象： 宝鸡钛业股份有限公司2014 年度第一期中期票据 14 宝鸡钛业MTN001 本次跟踪： AA/稳定/AAA/2018 年7 月19 日 前次跟踪： AA/稳定/AAA/2017 年6 月28 日 首次评级： AA/稳定/AAA/20 14 年8 月1 日 主要财务数据及指标 跟踪评级观点 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本 第一季度 评级机构）对宝鸡钛业股份有限公司 （简称“宝 金额单位：人民币亿元 母公司口径数据： 钛股份”、“发行人”、“该公司”或 “公司”）及其 货币资金 4.32 2.90 2.75 5.19 发行的 14 宝鸡钛业 MTN001 的跟踪评级反映了 刚性债务 25.47 25.72 25.15 27.20 2017 年以来宝钛股份在规模、技术、品牌及经营 所有者权益 32.60 33.00 32.95 32.74 杠杆等方面继续保持优势，同时也反映了公司在 经营性现金净流入量 -0.48 -1.11 1.79 0.74 民用钛材、产能释放、盈利能力及原材料价格波 合并口径数据及指标： 动等方面继续面临压力。 总资产 69.73 69.36 69.00 71.87 总负债 32.46 32.02 31.68 34.59 刚性债务 26.70 26.82 26.34 28.43 主要优势： 所有者权益 37.27 37.34 37.32 37.28  规模优势。宝钛股份为我国最大、产业链最完 营业收入 21.42 25.10 28.76 6.95 净利润 -1.80 0.39 0.35 -0.05 整的以钛及钛合金为主的稀有金属材料专业 经营性现金净流入量 0.31 -1.27 2.16 -0.24 化生产科研基地，钛材年产量位居全国第一， EBITDA 1.69 3.99 3.98 － 是国内及出口航空航天钛材的最主要供应商 资产负债率[%] 46.55 46.17 45.92 48.13 权益资本与刚性债务 之一，具有较强的规模优势。 139.59 139.22 141.65 131.14 比率[%]