商业银行结构性理财产品的定价分析分析-analysis on pricing of structured financial products of commercial banks.docxVIP

学位论文原创性声明声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解云南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日摘要随着我国经济的不断发展，金融市场的不断完善，居民的可支配收入稳步提高，居民对投资需求越来越强烈，居民的投资渠道也更加广泛。本文是在个人理财市场发展迅猛的情况下，对占据理财市场占据较大份额的银行理财产品的进行分析研究，而银行结构性理财产品以其独特的风险收益特性备受投资者的青睐。结构性理财产品将固定收益产品与期权相结合，在保证收益的同时也给投资者提供了获得较高的收益率。但是由于结构性理财产品挂钩的标的产品一般较为复杂，消费者难以对结构性理财产品有一个真实全面的认识，不能了解其收益的最终可能性。我国国内的商业银行也往往是结构性理财产品的销售途径，并没有掌握产品的设计、定价、风险管控等核心技术。国内的商业银行结构性理财产品的现状，一方面是投资者不成熟的体现，另一方面，商业银行作为产品的发行人，同样是承担很大责任的。与此同时,它也对商业银行也就是发行人的定价和风险管理能力以及金融监管当局的管理能力提出了更高的要求。通过对结构性理财产品定价方面的深入研究,本文对于增强结构性理财市场各参与方的风险意识、提高国有银行的创新能力等方面具有积极意义,同时为金融监管部门对商业银行该部分业务的监管提供参考意见。本文主要由五部分组成：第一部分是绪论，主要介绍了本文的研究背景和意义、本文的研究框架与方法与结构性理财产品定价的文献综述。第二部分主要为结构性理财产品概述，主要对商业银行结构性理财产品进行概述，以及根据不同方式将结构性理财产品进行分类，结构性理财产品发展的现状与不足：第三部分主要研究结构性理财产品定价原理。主要介绍了BS模型，二叉树模型和蒙特卡罗模拟等期权价格模拟方法。第四部分以“招商银行焦点联动系列之股票表现联动（伊利股份（600887）期末看涨连续型）理财计划为例，运用使用Black-Scholes模型和Monte-Carlo模拟，对股票挂钩型结构性理财产品定价进行实证分析。发现Black-Scholes模型和Monte-Carlo模拟的结果是一致的。并发现该产品属于折价发型，对于投资者有利，投资者在购买时就已经获得收益。主要原因有：首先，银行能够在市场上获得较高的无风险收益率，相对于个人投资者具有优势：其次银行具有规模经济优势，能够降低自己的成本，相对于中小投资者具有优势。第五部分在分析结构性理财产品设计与定价方面的问题，对我国结构性理财产品的发展提出对策建议。关键词：商业银行；理财产品；结构性理财产品；定价AbstractAsChinaseconomycontinuestodevelopandthefinancialmarketsimprovesteadily,residentshavemoredisposableincomeandmorestronginvestmentdemand.Theinvestmentchannelsalsobecomemorewidely.Thisarticleanalyzedthefinancialproductswhichaccountamajorshareofthefinancialmarketbasisonthesituationoftherapiddevelopmentofpersonalfinancialmarket.Thebankstructuredfinancialproductsarefavoredbyinvestorsbecauseofitsuniquerisk-returncharacteristics.Structuredfinancialproductscombinedincomeproductsandoptionstogetherprovidinghigheryieldsaswellasguarantyingincometoinvestors.However,duetotheproductslinkedtostructuredfinancialproductsa