运输技术经济学P4-3.pptVIP

第三章 经济效果评价方法 第三节 决策结构与评价方法 二、独立方案的经济评价方法 独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性，且不影响其他方案的采用与否。因此，在无其他制约条件下，多个独立方案的比选与单一方案的评价方法是相同的，即用经济效果评价标准（如NPV≥0，NAV≥0，IRR≥i0，Tp≤Tb等）直接判别该方案是否接受。 三、互斥方案的经济评价方法 增量分析法是互斥方案比选的基本方法，投资额不等的互斥方案比选的实质是判断增量投资的经济效果，即投资大的方案相对于投资小的方案多投入的资金能否带来满意的增量收益。 2、寿命不等方案的经济效果评价 * 一、备选方案及其类型 1.独立方案 是指评价对象的各方案的现金流量是独立的，不具有相关性，且任意方案的采用与否都不影响其他方案是否被采用的决策。 2.互斥型，是指各方案间具有排他性，在各方案当中只能选择一个。 3．相关型，在多个方案之间，如果接受(或拒绝)某一方案，会显著改变其他方案的现金流量，或者接受(或拒绝)某一方案会影响对其他方案的接受(或拒绝)，则这些方案是相关的。 方案相关的类型： (1)完全互斥型：由于技术的或经济的原因，接受某一方案就必须放弃其他方案，从决策角度来看这些方案是完全互斥的。 (2)相互依存型和互补型：如果两个或多个方案之间，某一方案的实施要求以另一方案(或另几个方案)的实施为条件，则这两个(或若干个)方案具有相互依存性，或者说具有完全互补性。 (3)现金流相关型：即使方案间不完全互斥，也不完全互补，如果若干方案中任一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化，这些方案之间也具有相关性。 (4)资金约束导致的方案相关：如果没有资金总额的约束，各方案具有独立性质，但在资金有限的情况下，接受某些方案则意味着不得不放弃另外一些方案，这也是方案相关的一种类型。 (5)混合相关型：在方案众多的情况下，方案间的相关关系可能包括多种类型，我们称之为混合相关型。 例4-10 现有A、B两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所示，试评价选择方案（i0=10%）。 13.8 16.75 19 －100 增量净现金流（A-B）万元 15.0 22.89 20 －100 方案B的净现金流/万元 14.5 39.64 39 －200 方案A的净现金流/万元 IRR/% NPV/万元 （1~10）年 0年 年份 解 分别计算A、B方案和增量投资的NPV和IRR，结果列于表中 由方程式： 1、寿命相等互斥方案的评价 由于NPVA、NPVB均大于零，IRRA、IRRB均大于基准收益率10%，所以方案A、B都达到了标准要求，就单个方案评价而言，都是可行的。 A与B是互斥方案，只能选择其中一个，按NPV最大准则，由于NPVA＞NPVB，则A优于B。但如果按IRR最大准则，由于IRRA＜IRRB，则B优于A。两种指标评价的结论是矛盾的。 增量净现值（ΔNPV）与增量投资内部收益率（ΔIRR）： 由方程式： 解得： ΔIRR=13.8% ΔNPVA-B＞0，ΔIRR＞10%，因此，增加投资有利，投资额大的A方案优于B方案。两种指标评价的结论是一致的。 例4-11 某公司为了增加生产量，计划进行设备投资，有三个互斥的方案，寿命均为6年，不计残值，基准收益率为10%，各方案的投资及现金流量如表所示，试进行方案选优。 18.2 100.9 115 －400 C 22.1 113.7 95 －300 B 26.4 104.9 70 －200 A IRR/% NPV/万元 1~6年 0年 方案 解：分别计算各方案的NPV与IRR，计算结果列于上表，各方案的NPV均大于零，IRR均大于10%，故从单个方案看均是可行的。互斥方案比选采用增量分析，计算过程及结果列于下表。 5.5 －12.8 20 －100 C－B 13.0 8.8 25 －100 B－A 26.4 104.9 70 －200 A－0 ΔIRR/% ΔNPV/万元 1~6年 0年 方 案 B方案最优。 采用净现值指标比选互斥方案时，判别准则为：净现值最大且大于零的方案为最优方案。 净年值最大且大于零的方案为最优方案 。 互斥方案的效果一样或者满足相同的需要时，仅需计算费用现金流，采用费用现值或费用年值指标，其判别准则为：费用现值或费用年值最小的方案为最优方案。 例4-12 公司计划更新一台设备，有如下两方案可选。i=12%，试作决策。 方案 初投资(元) 寿命(年) 残值(元) 运行费(元) 设备A 34000 3 1000 20000 设备B