关注中央经济工作会议--12月股市发展环境展望.pdfVIP

场 市 票 股 市场环境月报 2010 年 11 月 30 日 关注中央经济工作会议 境 环 场 市 ——2010 年 12 月股市发展环境展望 短期评价：☆☆☆☆；中长期评价：☆☆☆☆ 相关研究 主要内容： 《短期政策维持从紧——2010年11月 股市发展环境展望》 2010 年 10 月 29 日  10 月份的经济数据显示出了超预期的通胀压力，也印证了我们关于经济软 着陆的判断。虽然央行一月内两次上调了存款准备金率，但预计国家将进 一步出台房地产调控、信贷比例控制、准备金率上调等从紧的政策以实现 宏观调控目标。上调准备金率并不能替代加息，我们判断年内或明年春节 时期很可能再次加息。  全球范围的量化宽松将使未来新兴经济国家继续面临热钱流入带来的资产 泡沫以及通胀压力，本币升值和货币政策紧缩也将是不得不做的选择。我 们估计人民币在 2011 年升值压力前高后低，升值前快后慢。新兴经济体产 出缺口变动 1%影响工业金属价格变动 2.6%，此外中国的货币供给 M1、美 国利率水平也和工业金属价格相关度很高。基于我们对这几个因素的分析， 我们预期 2011 年工业金属价格涨幅小于今年。  12 月份将召开的中央经济工作会议面临着货币政策抉择的考验。本着防通 胀的第一目标，我们认为货币政策将趋向于收紧，财政政策则有望继续保 持积极。经济目标维持保八显示经济保持平稳较快增长，财税改革、保民 生、促环保、加大投资等方面内容将值得关注。 表 1：股市发展环境主要因素预测（2010 年 12 月）  资金供给：热钱持续涌入 市场  证券供给：继续关注创业板解禁潮 分析师 政策 蒋健蓉 A0230200010084  市场监管：关注“新三板”进展 jiangjr@  货币政策：持续关注全球量化宽松 钱康宁 A0230206040429 宏观 qiankn@  财政政策：关注资源税改革进程 调控 联系人