江西赣粤高速公路股份有限公司主体与相关债项2018跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 江西赣粤高速公路股份有限公司主体与 相关债项2018 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2018】052 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 江西赣粤高速公路股份有限公司（以下简称“赣 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 粤高速”或“公司”）主要从事高速公路的管理、收费、 债项信用 养护及投资等业务。评级结果反映了2017 年以来，江 跟踪 上次 债券 额度 年限 评级 评级 上次评 西省经济总量保持增长，公路运输需求继续提高，地 简称 （亿元） （年） 级时间 结果 结果 区高速公路网络不断完善，公司高速公路业务的发展 13赣粤 10 7 AAA AAA 2017.03 仍面临较好的发展环境，公司运营的优质高速公路区 MTN1 位优势依然显著，且为省内唯一一家高速公路行业上 13赣粤 MTN2 7 7 AAA AAA 2017.03 市公司，继续得到股东及江西省政府在建设项目、政 13赣粤 策和资金方面的支持等有利因素；同时也反映了公司 15 10 AAA AAA 2017.03 MTN3 受子公司工程类收入减少影响，公司营业收入继续下 13赣粤01 18 10 AAA AAA 2017.03 降，有息负债在总负债中的占比仍保持较高水平，短 14赣粤01 5 5+2 AAA AAA 2017.03 期有息债务有所增加，短期还债压力较大等不利因素。 14赣粤02 23 10 AAA AAA 2017.03 15赣粤02 7 5+2 AAA AAA 2017.03 综合分析，大公对公司“13赣粤MTN1”、“13赣粤 MTN2”、“13赣粤MTN3”、“13赣粤01”、“14赣粤01”、 主要财务数据和指标(人民币亿元) 项 目 2017 2016 2015 “14赣粤02”、“15赣粤02”信用等级维持AAA，主体 总资产 340.87 320.18 310.59 信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。 所有者权益 160.26 156.83 144.16 营业收入 43.28 45.55 55.02 有利因素 利润总额 13.44 13.80 9.71 ·2017 年以来，江西省经济总量保持增长，公路运输 经营性净现金流 19.34 17.01 18.99 需求继续提高，地区高速公路网络不断完善，公司 资产负债率（%） 52.98 51.02 53.58 高速公路业务的发展仍面临较好的发展环境； 债务资本比率（%） 46.09 45.71 47.25 毛利率（%） 41.44 37.62 30.22 ·公司