8月行业跟踪报告.pdfVIP

[table_main] 行业研究类模板_有重点公司_new 行业投资策略|2011 年9 月20 日 研究员：张平 执业证书编号：S0570510120048 [table_research]  02551863256  chriswang104@ 销售平淡 库存高企 /3419 ——房地产行业2011 年8 月跟踪报告 行业评级：中性 投资要点： [table_invest] 房地产 投资增速小幅下滑。1-8 月，全国房地产开发投资完成额累计为 3.78 万亿元，同比增长33.2%。其中8 月份房地产开发投资完成额为 市场走势图 0.59 万亿元，环比略有上升，同比增速由36%下滑至31%。随着保障 [table_stockTrend] 房开工高峰期的过去，四季度开工量将逐步下降，对房地产开发投资 的拉动效应也将逐渐减弱，预计四季度投资增速将有所回落。 新开工及竣工面积平稳增长。8 月单月新开工面积为1.68亿平方 米，同比增长32.6%。8 月单月竣工面积为0.47亿平方米，由于去年 同期基数较低，同比增长25.53%，环比基本持平。 销售不见起色，库存持续上升。1-8月份全国商品房销售面积5.99 亿平方米，累积同比增长 13.6%，Ａ股120 家上市房企的存货总量已 经达到了10153亿元，较去年同比上涨 38.59%。随着“金九”的平淡 相关研究 开局，库存压力在进一步增大。 [table_relate] 1 《房地产(3005):对 70 个大中城市 7 我们认为市场严重低估了房地产行业龙头的成长性。持续的宏观 月成交数据的点评》2011.8 调控加速了行业成熟期的到来，央企整合与退出、上市公司转让旗下 2 《房地产(3005):7 月销售增速放缓 地产子公司股权意味着市场竞争者在逐渐减少，行业龙头有机会大幅 行业整体运行平稳》2011.8 提高市场份额。 3《房地产(3005):行业资金面将进一步 收紧》2011.8 今年以来，房地产板块整体走势以区间震荡为主，累计收益率为 -4.49%。我们认为在政策面没有任何放松，房价没有大幅松动的情况 下，房地产板块整体不具备趋势性上行的基础。鉴于估值水平低，加 之目前房价的调整幅度并没有超过市场的预期，我们认为地产股后期 调整的幅度有限。综合以上分析，维持行业中性评级。 正文内容正文内容正文内容正文内容正文内容正文内容正文内 重点公司 容正文内容正文内容正文内容正文内容正文内容正文内容正文内容 正文内容正文内容正文内容正文内容正文内容正文内容正文内容正