现金流量相关型和混合相关型.PPTVIP

（二）资金无限制现金流量相关型的方案选择 如果若干方案中任一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化，则方案之间存在着现金流量相关性。例如有两种在技术上都可行的方案：一个是在某大河上建一座收费公路桥(方案A)；另一个是在桥址附近建收费轮渡码头（方案B），A、B方案并不完全互相排斥，那么任一方案的实施或放弃都会影响另一方案的收入，从而影响方案经济效果评价的结论。 当各个方案的现金流量之间具有相关性且方案之间不完全互斥时，我们不能简单地按照独立方案或互斥方案的评价方法进行决策。而应当首先用 “互斥方案组合法”，将各方案组合成互斥方案，计算各互斥方案的现金流量，再按互斥方案的评价方法进行评价选择。 但是，B方案果真较A方案优越吗？为此，我们需要研究两个方案相当于现时点的净收益哪个多，多者才是优选方案。两个方案的净现值为： 实际是A方案较B方案有利。 这种现象可以做如下解释：将A、B两个方案的投资比做向银行的存款，虽然B银行存款的利率较A银行的高，但是由于每年都需要从银行取出300万元存款，而取出的款是按基准收益率10%在运用；A银行虽然较B银行存款利率低，但所存款额1000万元始终按17.5%计息，因而导致10年内净现值A方案较B方案大得多。 本章结束 第四章 工程方案的确定性分析与决策 第一节 方案类型 一 工程方案的理解