【公司研究】雅克科技-深度系列报告（2）：半导体材料国际.docxVIP

CITIC SECURITIES袁健聪 首席新材料分析师S1010517080005王祜首席能源化工 分析师 S1010513110001 CITIC SECURITIES 袁健聪 首席新材料分析师 S1010517080005 王祜 首席能源化工 分析师 S1010513110001 陈旺新材料分析师 S1010520090003 中彳言证券 半导体材料国际龙头，步入高速发展黄金时期 雅克科技（002409）深度系列报告（2） I 2020.10.12 中信证券研究部 核心观点 本篇报告重点讨论公司前驱体及SOD业务，公司为半导体材料平台型公司， 前驱体及SOD产品处于国际领先地位，在全球一线晶圆大厂的导入和渗透率 提升值得期待，在国内亦充分受益半导体关键材料国产化大趋势，未来几年料 将是公司实现跨越式发展的黄金时期。我们维持公司2020-2022年EPS预测 分别为0.97/1.27/1.73元，2020年120倍PE是公司合理的估值水平，维持目 标价116元，维持“买入”评级. I全球百亿市场，卡位芯片制造核心材料。公司SOD与半导体前驱体产品主要应 用在半导体集成电路存储、逻辑芯片的制造环节，其中薄胰沉积和光刻工艺是 UP Chemical最主要的应用领域，也是半导怵集成电路芯片制造的核心技术工 艺环节.根据我们的测算，2019年全球半导体前驱体市场规模在15亿美元左 右