大学财务管理学课件第三章筹资方式.docVIP

第三章 筹资方式 第一节　企业筹资概述 一、筹资的分类： 1.按资金使用期限的长短分类 　 ①.短期资金：利用商业信用、取得银行短期借款 ②.长期资金：吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、取得长期借款、 融资租赁、利用留存收益 →→ 7种筹资方式 2.按资金的来源渠道分类： ①.所有者权益（自有资金、主权资金、权益资金） 【财务风险小，资金成本高】 ②.负债（借入资金、负债资金） 【财务风险大，资金成本低】 　　　　　 二、筹资渠道与方式： →→筹资渠道：指企业筹集资金来源的方向与通道，体现资本的源泉和力量；（6种） 　 →→筹资方式：指可供企业筹措资金时,选用的具体筹资形式（7种）. 三、筹资的基本原则: 1.规模适当原则；2.筹措及时原则； 3.来源合理原则； 4.方式经济原则。 四、资金需要量预测： →→因素分析法、资金习性预测法、比率预测法 （一）因素分析法： →→以有关资金项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 （二）资金习性预测法： →→指根据资金习性预测未来资金需要量的方法，可采用高低点法、回归分析法等。 　　　　　 （三）比率预测法： →→依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法。 销售百分比法的计算步骤： 1、计算销售增长率： 设S1—基期销售额，S2—预测期销售额，则销售增长率＝（S2－S1）/S1＝?S/S1 2、确定变动资产和变动负债 变动资产（A）：现金、应收账款、存货，生产能力已饱和的固定资产 变动负债（B）：应付账款、应付费用 3、确定需要增加的资金数额 4、确定对外筹资数额 【P →销售净利率； E →收益留存比率】 例：某企业2011年12月31日的资产负债表如下（单位：万元） 资产 负债与所有者权益 现金　　　　 5000 应收账款　　 15000 存货　　　　 30000 固定资产净值 30000 应付账款　　　　　 5000 应付费用　　　　　 10000 短期借款　　　　　　25000 公司债券　　　　　 10000 实收资本　　　　　 20000 留存收益　　　　　　10000 资产总计　　 80000 负债与所有者权益总计 80000 2011年销售收入万元，销售净利率10%，股利支付率60%，现有生产能力尚未饱和。预计2012年销售收入万元，销售净利率和利润分配政策不变。 要求：（1）预测资金增加量； （2）预测对外筹资量。 解：（1）资金增加量＝20%×35000=7000(万元） （2）对外筹资量＝7000-×10% ×（1-60%）＝7000-4800＝2200 (万元） 第二节　权益资金的筹集 一、吸收直接投资： →→简称吸收投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、企业单位、个人投入资金的一种筹资方式； （一）吸收投资的种类： 1、吸收国家投资； 2、吸收法人投资； 3、吸收个人投资； （二）吸收投资中的出资方式 1、以现金出资【股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的百分之三十】 2、以实物出资； 3、以工业产权出资； 4、以土地使用权出资 ； （三）吸收投资的优缺点： 优点：1、有利于增强企业信誉；2、有利于尽快形成生产能力；3、有利于降低财务风险； 　　 缺点：1、资金成本较高 2、容易分散企业控制权。 二、发行普通股 →→股票，是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，持股凭证； 【发行普通股，是股份有限公司筹集权益资金最常见的形式】 （一）股票的分类： 1、按股东权利和义务分：普通股、优先股； 2、按股票票面是否记名分：记名股票、无记名股票； 3、按股票票面有无金额分：面值股票、无面值股票； 4、按股票发行时间的先后分： 　 始发股【公司设立时发行的股票】、新发股【公司增资时发行的股票】 5、按发行对象和上市地区分： 　 A股（中国内地）、B股、H股（香港上市）、N股（纽约上市） （二）普通股股东的权利 1、公司管理权； （1）投票权、（2）查账权、（3）阻止越权的权利； 2、分享盈余权；3、出让股份权；4、优先认股权； 5、剩余财产要求权 【最后的要求顺序】 （三）（1）股票上市可为公司带来的益处：　 　 ①有助于改善财务状况； ②利用股票收购其他公司 　 ③利用股票市场客观评价企业； ④利用股票可激励职员； ⑤提高公司知名度，吸引更多顾客； （2）股票上市可能对公司产生的不利影响： 　 ①使公司失去隐私权；②限制经理人员操作的自由度； 　 　③公开上市需要很高的费用