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PAGE 32 第一章　财务管理概述 第一节　财务管理的内容 一、概念：【财务：财务活动（资金运动）+财务关系】 　　财务管理，指企业组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 二、财务活动： →→指资金的筹集、投放、使用、 回收及分配等一系列行为； ⒈筹资活动筹资规模、渠道、方式、成本及风险；【资金的收入、支出】 目标：降低资金成本和财务风险； ⒉投资活动广义投资：对外投资（狭义投资）和对内投资；【资产购置、购买股票债券】 目标：提高投资效益，降低投资风险； ⒊资金营运（经营）活动如买材料、付工资、收货款等； 目标：加速资金周转，提高资金利用效果； ⒋分配活动广义：指对企业各种收入进行分割和分派的过程; 狭义：仅对净利润的分配 　 　　 目标：合理确定分配规模和分配方式。 三、财务关系：→→指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系； 1.强制和无偿的分配关系； 2.受资和投资的关系； 3.债务和债权的关系； 4.投资和受资的关系； 5.债权和债务的关系； 6.企业内部的资金结算关系； 7.劳动成果的分配关系。 第二节　财务管理的目标 一、财务管理的目标： →→是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的； 【最具代表性的三种观点：利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化】 （一）利润最大化： →→利润代表企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加的越多，越接近企业目标 缺陷：（1）绝对数指标（没有考虑投入与产出的关系）； （2）没有考虑资金时间价值； （3）没有考虑风险； （4）容易导致短期行为； （二）资本利润率最大化（每股收益最大化）： →→将利润和所有者投入资本联系起来考察，用每股收益(或权益资本利润率)来概括企业财务管理的目标；可避免“利润最大化”中没有考虑投入产出关系的缺陷。 （三）企业价值最大化（股东财富最大化）： →→企业价值：企业全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力； 优点：⑴.考虑了时间价值和风险价值； ⑵.促使资产保值增值； ⑶.克服管理上的片面性和短期行为； ⑷.有利于社会资源合理配置； 缺点：⑴股价受多种因素影响；⑵对非上市企业，评估企业价值有困难。 二、财务管理目标的协调： （一）所有者与经营者的矛盾与协调： →→方法：1、解聘【通过所有者约束经营者】 2、接收【通过市场约束经营者】　 3、激励【将经营者的报酬与绩效挂钩，方式： （1）“股票期权”方式；（2）“绩效股”形式】 （二）所有者与债权人的矛盾与协调： 矛盾：1.所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目。 2.所有者可能未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债。 协调： 　 1、限制性借债；2、收回借款或不再借款。 第三节　财务管理的环境 一、概念： →→理财环境，指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。 　　　 二、经济环境：【经济周期、经济发展水平、经济政策、通货膨胀】　 三、法律环境：【企业组织形式、财务会计法规、税法】　 四、金融环境：【金融机构、金融工具、金融市场（①外汇、②资金 [货币、资本市场]、 ③黄金市场）、利率】 →→（名义）利率(K)＝ 无风险利率 (短期国债利率) ＋ 风险收益率 ＝ 纯利率(K0) ＋ 通货膨胀补偿率(IP)＋ 风险收益率 (风险报酬) 风险报酬＝违约风险收益率（DP）＋流动性风险收益率（LP）＋期限风险收益率（MP） 　 第二章 财务管理的价值观念 第一节　货币时间价值 一、概念：指一定量资金在使用过程中随时间的推移而发生的增值； 　　　 【货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率； 　　　通货膨胀率很低时，可以用短期政府债券利率来表现 】 二、复利终值与现值： 设： F—终值 i —每期利率　 P—现值 n —计息期数 　　则：复利终值F＝＝ P×(F/P， i ，n) 复利现值P＝ F × (P/F， i ，n) 三、年金的终值与现值： →→年金（A）：指一定时期内，每次等额收付的系列款项【金额相等、间隔期相等】 　 　　 普通年金终值 F＝ A × (F/A， i ，n) 后付年金现值P＝ A × (P/A， i ，n) 即付年金终值F＝ A × (F/A， i ，n) ×(1+ i)＝ A ×[(F/A， i ，n+1) –1]