银行行业板块选股逻辑变化：存款主线淡化，同业利差转折.pptxVIP

存款主线淡化，同业利差转折——银行板块选股逻辑变化1报告目录政策环境：货币宽松，信用边际改善流动性趋势：银行间更宽，实体等待选股逻辑：存款主线淡化，同业利差转折2近期政策梳理：财政政策、货币政策、信用政策银保监会发布理财新规征求意见稿， 央行发布资管新规执行通知。监管 力度边际放缓，核心原则方向未变。国务院常务会议：加快专项债券发 行进度，保障融资平台合理融资需 求等。央 行 下 调 国 库 定 存 利 率 103BP，引导资金利率下行。（注* ）2018.07.172018.07.182018.07.202018.07.232018.07.23新华网、中证报等媒体报道，央行 窗口指导银行增配“AA+”以下信 用债，额外给予MLF资金鼓励。 银保监会再次关注中小微企业信贷 支持。央行开展5020亿元1年期MLF 操作，对冲当日1700亿元逆回 购到期量后，实现净投放3320 亿元。数据来源：央行、银保监会、广发证券发展研究中心注*：详情见我们2018年7月18日发布的报告《随行就市还是拐点已至?—评央行下调国库定存利率》3财政政策：下半年地方债发行有望加速7月23日国务院常务会议提到:（1）“加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用 进度，在推动在建基础设施项目上早见成效”；（2）“督促地方盘活财政存量资金，引 导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必