家电行业2018H2投资策略：确定性为王.pptxVIP

概要一、板块整体回顾及前瞻：行情：17年大幅跑赢大盘，18H1仍有相对收益基本面：原材料及汇率影响边际缓释，盈利能力有望回升中报前瞻：关注白电业绩确定性2家电板块17年大幅跑赢大盘，18年仍有相对收益历史来看，过去10年间其中8年家电板块均取得了绝对收益，且超额收益角度来看仅11年 及14年为负。17年板块大幅跑赢市场，18年截至6月底，板块跑得相对收益2.2%，在所有 一级行业中排名第7。200.0150.0100.050.00.0-50.0-100.0200.0图：家电板块历年绝对收益与相对收益150.0100.050.02008 2009 2010累计收益（%，左轴）2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20180.0-50.0超额收益（%，左轴） 收入增速（%，右轴）图：家电板块历年板块收益排名23利润增速（%，右轴）30201615976661052202008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016料来源：Wind，海通证券研究所*注 板块收益数据选自中信家电行业指数； 涨幅榜板块排名为家电板块在A股市场30个行业中的年收益排名；2018年为2018年1-6月累计数据。相对收益指相对沪深300收益，板块收入及利润增速的计算来源于64只A股主要家电标的;。3原材料价格止升盘整，汇率