信用评级技术与信用风险揭示-中国债券信息网.DOC

信用评级技术与信用风险揭示 大公国际资信评估有限公司 王云琪 韦艳华 戴卫平 1??引言 　　刚刚过去的2005年，是我国债券市场发展史上具有重要意义的一年。有关主管部门推出了远期交易、短期融资券和资产支持证券等一系列创新举措，企业债券市场有了较大发展，全年发行企业债37只、654亿元（面值），分别比上年增长94.74％和100.47％。特别是自2005年5月24日中国人民银行颁布《短期融资券管理办法》，允许符合条件的非金融企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券以来，我国企业短期融资券市场发展迅猛，截至2005年底，共有68家企业发行了86只短期融资券，发债规模超过1400亿元。　　债券市场的快速发展有利于完善我国货币政策传导机制并推动利率市场化改革，推进资本市场与货币市场的协调发展，提高资源配置效率，但与此同时，也面临着信用风险不断扩大的威胁。　　信用风险的产生源于金融市场中客观存在的信息不对称。投资者受时间、成本及专业能力所限，通常难以及时准确获得筹资方偿债能力方面的信息。信用交易在信息不对称情况下进行，就会使投资者暴露在不确定的信用风险中。一旦筹资方大面积发生偿债违约，就可能造成金融市场的债务链断裂，引发金融危机，令金融系统甚至整个经济系统遭受巨大破坏。因此，为了防范信用风险，金融市场需要能够充分揭示信用风险的高品质信用信息广泛和自由地传播，以降低信息不对