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【讨论与争鸣】含金量指数 判断净利润可信度 【讨论与争鸣】含金量指数:判断净利润可信度的新指标 2010年07月15日 　　 文章来源: /zhongguocaizhengzazhishe_da ohanglanmu/zhongguocaizhengzazhishe_kanwudaodu/zhon gguocaizhengzazhishe_caiwuyukuaiji/erlinglingba/12/ 4567//t_72559.html 　　一般地说，企业的经营活动现金流量净额应大于净利润。这是因为，在计算净利润时，有些作为抵扣项的成本费用，如固定资产折旧、长期待摊费用摊销等，是前期的现金付出本期无需为之支付现金，所以企业实际收到的经营活动现金流量净额，通常要比当期计算出来的净利润大。但实际情况是，净利润经常大于经营活动现金流量，其结果是只见利润不见分红，这是许多股民最想不通的一点了。《企业会计准则（2006）》执行后，由于公允价值损益的引入，这种现象可能更为普遍，本文围绕“净利润”与“经营活动现金流量净额”两个指标之间的关系作一剖析，并设计了一个新比率，称为净利润“含金量指数”，帮助读者在分析财务报表时跳出传统思维，采用新的视角。? 　　一、导致经营活动现金流量小于净利润的因素分析 　　有哪些因素导致经营活动现金流量小于净利润？笔者以表现“经营活动现金流量”和“净利润”之间关系的公式作为展开分析的框架，可以看到，有三大板块的变量会影响经营活动的现金流量与净利润之间的关系其具体内容体现在下表中。? 　　经营活动现金流量＋经营性项目净增加＋非经营活动导致利润净增加-非经营活动导致经营性项目净增加＝净利润（反向时以负数表现）?? 　　（表中带*号的是现金流量表“补充资料1”未列出的项目：右边一栏所列的，是企业内部可能发生的业务，其特征是非经营活动账户与经营性账户之间相互“挪用”，应当在“补充资料1”的“其他”项中归集反映）? 　　下面对表中的项目进行分析。其中“递延所得税资产”和“递延所得税负债”会通过“所得税费用”直接影响到净利润，但这是税务部门监控的重点，在这两个项目上做手脚的可能性较小，因此忽略不谈。? 　　（一）存货的增加。存货变动对净利润没有影响，但是，存货一般是用现金购得的，所以会减少经营活动现金流量，由此也就改变了经营活动现金流量净额和净利润的对比关系。存货的三大要素是原材料、在产品和产成品，除了在特定条件下（如通胀时期）有意囤积以获利外，企业增加存货往往不是有意为之，而很可能是被动形成的。例如，由于产品结构改变造成某些原材料废弃性积压，由于生产不顺畅导致在产品堆积甚至产生大量废品，由于市场销路不好致使产成品积压等。所以，一旦企业的存货明显增大，可能是问题的征兆，有必要详加检视，并分析其形成原因。? 　　（二）经营性应收项目的增加，经营性应收项目增加对经营活动现金流量净额没有影响，但是，经营性应收项目（如应收账款）是经由这样的会计处理形成的：借记“应收账款”，贷记“主营业务收入”“应交税费—应交增值税（销项税额）”，其中，主营业务改入直接导致净利润的增加，从而改变经营活动现金流量净额和净利润的对比关系。如果有意使应收账款和主营业务收入两者同步增长，同时经营活动现金流量不变，结果也是改变了两者的对比关系。这是容易造假之处，手法是：找一家公司当“托儿”，把商品都卖给它，然后反复做如上的会计分录，利润便增加了。反之，经营性应收项目减少的结果一般是收回现金，直接增加经营活动现金流量净额，而对净利润没有影响，也会从另一方向改变两者的对比关系，这是良性的。? 　　（三）待摊费用的增加。其效果和增加存贷一样，会减少经营活动现金流量。? 　　（四）预提费用的减少。预提费用的减少是经由这样的会计处理形成的：借记“预提费用”，贷记“银行存款”，会减少经营活动现金流量，由此改变两者的对比关系。? 　　（五）减少确认或推迟确认会降低当期净利润的各种费用。主要是资产减值损失、固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失、固定资产报废损失等。 　　（六）财务费用，减少或推迟确认会降低净利润的财务费用，会使利息净收入更高。? 　　（七）投资收益。当投资收益的对应方不是现金流入，而是“应收股利”之类时，经营活动现金流量净额不增加，而净利润增加，从而改变两者的对比关系。这也是容易造假之处，应特别关注。? 　　（八）汇兑损益。企业持有外币或交易以外币结算，可能产生汇兑损益，它直接影响到净利润，但其对应现金流（账面变化）是“汇率变动对现金等价物的影响”，与经营活动现金流量净额无关，即经营活动现金流量不变，当然也会改变两者的对比关系。? 　　（九