天弘债券型发起式基金课件演示.ppt

天弘债券型发起式基金产品概况 基金名称 天弘债券型发起式证券投资基金 基金代码 A类：420008 B类：420108 基金类型 债券型 运作方式 契约型、开放式、发起式 发起资金 公司运用固有资金认购本基金1000万元，且认购的基金份额持有期不低于三年。 基金存续 本基金基金合同生效三年后，若基金资产规模低于2亿元的，基金合同自动终止。 投资目标 本基金在追求基金资产长期稳健增值的基础上，力争获得高于业绩比较基准的投资收益。 投资范围 本基金对债券等固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，对股票等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%。 业绩基准 中债综合指数 风险收益特征 较低风险、较低收益 基金费率 根据费用收取方式的不同，本基金分为A、B两类份额。其中A类份额收取认（申）购费、赎回费，不收取销售服务费；B类份额不收取认（申）购费，收取销售服务费、赎回费。 认/申购费率 赎回费率 认（申）购金额 认购费率 申购费率 持有年限 赎回费率 A类 M＜100万元 0.60% 0.80% T＜1年 0.10% 100万元≤M＜500万元 0.40% 0.60% 1年≤T＜2年 0.05% M≥500万元 每笔1000元 每笔1000元 T≥2年 0 认（申）购费率 持有时间 赎回费率 销售服务费 B类 0 T＜30天 0.10% 0.40% T≥30天 0 管理费率：0.7%/年；托管费率：0.2%/年 解读发起式基金 基金发行时机分析 公司介绍 天弘债券型发起式基金产品解析 1 4 2 3 债券“牛市”未了 宏观经济 通胀 货币政策 债市展望 短周期下库存、价格已有明显调整； 前期政策累积效应开始体现； 三季度宏观经济有望阶段性企稳回升。 通胀水平持续下降； 物价中枢水平维持在3%附近. 货币政策更加宽松； 仍有降息和降存准空间； 市场进入长期低利率时代。 在物价下行空间更大、货币政策更为积极的背景下，债市整体风险减弱。 短周期下存货、价格已有明显调整 降价抛货行为，从去年三季度开始，已有约四个季度，且在此期间经历了企业盈利的大幅回落。 存货调整也有约三个季度的明显调整，在价格与盈利已经有较大下调的条件下，生产已经逐步减缓，后期的抛货压力应该越来越小，企业利润下降空间有望缩小，这样才能促使生产的重新启动。 图：工业产成品库存增速 图：PMI库存情况和工业品出厂价格指数 政策放松的累积效应开始体现 年内两次降低存款准备金率和基准利率后，使得市场实际利率水平出现明显的回落，实体经济资金链断裂的风险大幅下降。 重点工程项目的复工，使部分需求得以维系。 地产政策明紧暗松，使销售量已有三个月左右的时间持续放量。 图：固定资产与制造业投资增速 图：基建投资增速 物价压力不大 图：生猪存栏量和能繁母猪数量 图：2012上半年物价走势和下半年CPI的预测 下半年物价压力不大，整体呈现前低后高的走势，CPI有望于三季度见底回升，中枢在3.0%附近； 猪肉价格由于生猪存栏量和能繁母猪数量充足，上行压力不大；发改委出台相关政策收购冻猪肉，对于生猪价格有所支撑，猪肉价格也不会过度下跌。 货币政策更加宽松 更低的物价水平为货币政策留下了更多空间，货币政策取向上较上半年将更为积极主动，长期来看，将进入低利率时代： -对银行体系流动性可以采取更为灵活、宽松的应对，保持适度宽松； -降准和再次降息概率增加，降准可能较早，再次降息时间难以把握； -从美国、日本、欧盟各国利率表现来看，我国也将进入长期低利率时代。 图：外汇占款的变动情况 图：央票二级市场收益率银行的降息预期 债券市场仍在价值投资区间 新股 权益类 可转债 信用产品 利率产品 市场依然具有降息、降存准空间，在利率长期走低大背景下，利率产品依然具有空间 在融资需求整体偏弱的情况下，信用债当前并无实质风险，信用产品仍是最优品种 可转债供给增加，权益市场估值较低，可积极参与一级市场申购 只在权益市场确定性上涨阶段，才会参与股票投资 当前权益市场估值较低，向下风险有限，合理定价的新股将具有更强的保护，可积极参加 解读发起式基金 基金发行时机分析 公司介绍 天弘债券型发起式基金产品解析 1 4 2 3 立足客户至上、稳健成长创新的天弘基金 天弘基金管理有限公司成立于2004年11月8日，公司坚持“稳健理财，值得信赖”的长期经营理念，通过稳健扎实的投资业绩，切实为投资者创造回报，把“以持有人利益为上”贯彻至投资营销的各个环节。公司的目标是成为积极进取、不断创新