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50ETF期权与上证50股指期货推出对50ETF影响实证研究 　　【摘要】股指期货和期权作为证券市场投资者规避系统性风险的工具由来已久。我国自2010年首次推出沪深300股指期货以后一直没有新的金融衍生品种出现，直到2015年初才陆续推出了新的交易品种：50ETF期权、上证50股指期货和中证500股指期货。这些衍生品种带动了交易市场的流动性和波动性，也对我国资本市场产生巨大的影响。这既是金融市场开放的必经之路，也体现了各项制度基础得到了不断的发展和完善。因此深入研究股指期货和期权市场对我国股票市场波动性的影响，不但具有重大的理论意义而且对于金融监管也有重要的现实意义。在当前的市场实际条件下，本研究将以50ETF期权、上证50股指期货和50ETF的高频交易数据为研究对象，采用事件研究法和定量实证研究法（GARCH、TARCH模型），分析它们的价格波动相关性，提出具有可行性的建议。 　　本文分别建立了GARCH和TARCH模型，采用2012年7月6日到2015年7月6日一分钟级50ETF高频交易数据，分析50ETF市场在50ETF和上证50股指期货推出前后价格波动性的变化情况。根据描述性统计分析得出样本数据的对数收益率序列具有尖峰右偏的特征，有明显的波动性集聚特点。根据GARCH（1，1）模型发现：在50ETF期权推出后到上证50股指期货推出前这段时间段内，发现50ETF市场对新