第六章 项目投资管理(中级).pptVIP

五、内含报酬率（IRR） 2.未来每年现金净流量不相等时　　如果投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率，而需采用逐次测试法。 教材例6-7 五、内含报酬率（IRR） （二）对内含报酬率法的评价 优点 ①内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解 ②反映各独立投资方案的获利水平 缺点 ①计算复杂，不易直接考虑投资风险大小 ②在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。 【同步计算】某投资项目的现金流量如表所示。 如果该项目的资金成本为10％，试用内含报酬率法判断该项目投资的可行性。 参考答案 解：该项目的可行性评价通过以下步骤完成 从投资项目的现金净流量表可知，各年的营业期现金净流量均相等，可以采用简化方法计算该项目的内含报酬率： (P／A，IRR，5)=180÷70=2.571 查表得：当i1=25％时，(P／A，25％，5)=2.689；当i2=30％时，(P／A，30％，5)=2.436。则： 2.689 –2.571 IRR=25％＋ ×(30％—25％)＝27.33％