上市公司股利政策存在问题研究.docVIP

上市公司股利政策存在的问题研究 　　摘要：在当前日渐严峻的经济竞争环境当中，如何能够制定出符合上市公司自身良好发展和壮大的股利政策成为我国上市公司必须要面临的一个严重问题。当前，大多数人认为能够影响上市公司股利政策的根本因素主要分为微观和宏观两个方面，但是由于其影响因素相对比较多样化、复杂化，再加上我国的资本市场发展时间相对比较短，这样就会导致上市公司在股利政策方面存在一些不足。基于此，本文针对上市公司股利政策在实施中存在的问题进行分析，然后分析了其存在问题的关键因素，最后针对存在的问题提出了相应的解决措施，有效促进我国上市公司的良好发展。 　　关键词：上市公司；股利政策；股利分配；股利结构 　　上市公司所开展和操作经济活动的核心内容之一就是进行相应的股利分配，能够保障上市公司在经营管理发展过程中充分发挥自身更多的优势，深入分析上市公司外部资源以及内部潜力优势的方法和策略，尤其是针对当前上市公司的组织稳定发展等方面具有非常重要的决定性意义。当前，我国上市公司在股利政策方面的执行问题还存在很多的不足，因此，应该加强上市公司的股利政策相关的研究，为促进我国上市公司的壮大、发展奠定坚实的基础。 　　一、股利政策的定义 　　股利政策的定义有广义和狭义之分。广义上的股利政策包括的方面比较广，确定宣布股利的日期，然后确定发放股利的比例，股利发放时候的资金筹集等；从狭义的方面对股利政策进行理解，实际上就是普通股股利的支付比例。股利政策的存在主要就是为了能够稳定上市公司的股价，平衡上市公司内部和外部之间的利益关系，并且将上市公司在未来的战略发展过程中的方向为根本目标的前提下，将提取任意公积金和法定公积金之后的纯利润留存在利润和股利支付之间进行正确的选择和配置。而上市公司所制定的股利政策实际上就是将上市公司的纯利润在公司和股东之间进行科学、合理分配的过程。 　　二、上市公司股利政策在实施中存在的问题 　　（一）股利政策不合理 　　当前我国上市公司股利政策当中存在着比较严重的不合理分配的现象，给很多的企业和股民的长期发展带来了一些负面的影响。上市公司股利的支付情况与其自身的经营业绩进行相关，但是通过对我国上市公司股利政策情况的调查能够发现，很多上市公司在盈利的状态下没有向公司股东发放相应的股利，其主要的原因就是因为上市公司的股利政策不合理，公司的管理者忽?了小股东的根本利益。从长远发展的角度对此进行分析，我国的上市公司在获得利润的基础上还没有向股东发放股利，那么就会影响投资者的热情，时间一长就会导致投资者不再重视公司本身的长期收益，这样就会严重影响上市公司的长期发展。 　　（二）股利政策不完善 　　在我国经济发展当中上市公司是非常重要的中坚力量，对我国经济的增长所贡献出的力量日渐提高。但是在股利政策方面依然存在着不完善的问题，主要表现在法人股不能够进行有效的流通，在证券市场当中有自由流通的转配股和内部职工股，并且没有流通的股占上市公司总股本的绝大部分。因此，即使投资者所拥有的是所有的流通股也不能够随意支配上市公司在管理经营过程中的任何决策。这就是通常情况下被人们称作的“所有者缺位”现象。上市公司股权的流动性分裂在公司经营管理中违反了相应的市场原则，这样就破坏了当前资本市场所具有的基本功能，这是阻碍我国上市公司良好发展的关键性障碍。 　　（三）股利分配不稳定、不连续 　　我国很多的上市公司在管理经营的过程中忽视了投资者自身的利益，在股利的分配方面存在不稳定、不连续的问题。有的年度会对股利进行分配，有的年度就不会对其进行分配。这种情况下的不稳定股利政策会导致投资者产生一些疑虑等，这样长时间下去就会失去对公司的信心，最终会威胁到上市公司自身的良好发展。并且当前我国很多上市公司所制定的股利政策通常情况下都只考虑公司眼前的利益，在目的方面不明确，并且具有较强的随意性，会经常受到一些筹资等行为的影响，这样就会出现一种增派、增发现金股利的实际情况。 　　三、上市公司股利政策在实施中存在问题的影响因素 　　（一）内部因素 　　首先是股权结构。一方面，由于大股东控制了相应的管理层，这样就能够让董事会制定一些有利于大股东自身的股利政策，形成一定范围内的资金转移。另一方面，由于大股东自身具有较强的管理层任命权，因此，大股东具有监督管理层的决策权，如果公司管理层制定了一些不是很合理的政策就会导致上市公司自身发展受到现金流量等方面的影响，这样公司的管理层就会受到大股东的集体弹劾，因此，股权比较分散的公司中大股东能够很好地约束和监督管理者，大大降低这些问题的发生，有效维护大股东自身的权益。因此，上市公司在制定相应的股权政策过程中股权结构是非常重要的内容之一。 　　其次是筹资能力。现代化企业发展过程中，融资的渠道主要有两种，一种是外源融资，另