主成分分析法在发电企业财务风险评价中应用研究.docVIP

主成分分析法在发电企业财务风险评价中的应用研究 　　[摘 要] 在市场经济中,发电企业面临的财务风险日益多样化和复杂化,其影响程度也日益加深#65377;对发电企业财务风险研究#65380;评价是提升企业价值,促进企业健康发展的关键所在#65377;本文在对发电企业的财务风险识别#65380;财务风险评价方法总结的基础上,提出了主成分分析模型对火力发电企业财务风险评价的方法,并指出了模型运用中主要存在的问题#65377; 　　[关键词] 发电企业;财务风险;主成分分析法 　　[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1673-0194(2009)03-0033-03 　　 　　0 引 言 　　 　　我国新一轮电力体制改革,以打破垄断为核心,引进竞争机制,对国家电力公司实行“厂网分开#65380;输配分开#65380;主辅分开”#65377;由于竞争机制的引进,给发电企业带来不同程度的经营风险,同时高负债率的财务结构也给各发电企业带来巨大的财务风险,一旦发电企业出现困境,不能偿还到期债务,发电企业发生财务危机乃至破产倒闭的情形也会出现#65377;因此,对发电企业财务风险进行分析#65380;评价,建立发电企业财务预警系统是一项紧迫而现实的课题#65377; 　　通过对国内外文献的查阅,笔者发现目前对财务风险的研究主要针对上市公司,对财务风险研究大多采用定量的分析方法,建立数学模型来预测公司的财务危机,在国内对发电企业财务风险的研究还很少#65377; 　　 　　1 发电企业财务风险分析 　　 　　财务风险是指企业经营总风险在财务活动上的集中体现,是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性#65377;当前,在企业的生产经营中,财务风险可能表现为:一是由于资产收益率和借入资金利息率的不确定性所引起的企业到期不能偿还债务本息的风险,即筹资风险;二是由于各种不确定因素的影响,使投资者对投资项目的现金流量不能准确预计而导致决策失误,给企业带来损失,甚至危及企业的生存和发展的风险,即投资风险;三是销售过程中产品和服务向资金转化过程中时间和金额的不确定,即信用风险;四是企业资源管理不善,如存货积压#65380;闲置等,使大量资源不能再参与企业循环周转而带来的风险#65377;另外,企业由于制定分配政策不当给企业未来生产经营活动带来的不利影响也存在着风险#65377;发电企业由于其特有的性质,财务风险主要包括: 　　(1)资金结构单一,财务费用过高#65377;火力发电企业主要的负债为借款,基本无其他品种的融资#65377;长期借款金额大#65380;比例高,相对于中短期混合借款,综合利率不高,造成了财务费用过高#65377;同时,由于全部借款都是长期借款,还款期限固定,提前还款难度较大,不能根据日常现金流情况进行灵活的还款#65377; 　　(2)资产负债率高#65377;发电企业利用财务杠杆进行负债经营对于扩大经营规模无疑是一个基本的经营策略,但如果过度举债,将会因财务结构存在风险而造成再融资的困难,而且负担沉重的举债成本也会影响企业总体的经济效益#65377;一个经营正常的企业,如果一旦整体的资产负债结构失去平衡,可能会损害企业的偿债能力,并将企业拖入财务危机的困境之中#65377; 　　(3)资产结构风险#65377;资产结构是指发电企业各类资产之间的比例关系,即短期资产与总资产#65380;长期资产与总资产#65380;对外投资与总资产的比率等#65377;资产结构合理与否直接影响发电企业经济效益的高低,也隐藏着财务风险#65377;如果流动资产比重偏低,会由于总资产周转速度慢而影响企业的整体效益,甚至存在部分长期资产由于资产结构不合理而闲置;如果对外投资数额过大,不仅企业对主业不突出,而且对外投资本身也是一类风险极高的资产#65377;另外,各类资产内部的各个项目也必须保持一个合理的比例,否则同样也存在风险#65377; 　　(4)坏账风险#65377;企业如果结算管理滞后,各种应收预付款追讨不及时,很容易造成呆账坏账,从而给企业造成损失#65377;应收款坏账率可通过对企业应收预付款的账龄分析,了解企业存在坏账风险的程度#65377; 　　(5)经营亏损#65377;企业的生产和销售状态陷入困境,导致由产品生产和销售形成的主营业务利润不足以生成足够的现金,从而影响到期债务本金和利息的支付,这是财务危机产生的根本原因#65377; 　　(6)投入产出风险#65377;任何企业只有产出大于投入或所得大于所耗,才能实现盈利,如果投入产出比低,甚至出现投入大于产出的现象,企业将没有足够的货币从市场换取必要的资源,继而发生萎缩乃至无法继续经营#65377;在一定的市场份额下,产品销售收入