2015年化学纤维行业风险分析.docVIP

2015年化学纤维行业风险分析报告 PAGE PAGE 1 摘 要 2014年化学纤维行业工业增加值增长速度为8.5%，行业保持了平稳稳定运行。受制造业整体不景气影响，行业景气度整体不高，产能升级压力较大。2014年，化纤行业细分品种分化明显。氨纶仍处于景气高位态势，涤纶价格在下半年从底部小幅反弹，其他品种例如粘胶短纤等价格均维持在周期底部。2014年，在油价持续下跌的背景下，化纤价格全体下滑，部分品种如涤纶FDY，锦纶FDY价差继续提升，涤纶长丝2014、2015新增产能低于上游PX、PTA产能增速，价差扩大，化纤行业上游原料成本有所下降。 预计2015年，化学纤维主要合纤品种产能供给普遍过剩，成为制约行业营利水平的主要因素。需求方面，2015年我国纺织业的经济运行总体延续低速平稳发展状态。但随着上游原料产能的扩大，国内供应缺口逐渐缩小，利好合纤行业发展。 2015年以来，氨纶价格已从高位开始滑落，涤纶工业丝景气从底部出现一定好转，涤纶民用丝行业出现比较大的恢复，PTA仍处在盈亏平衡线附近。预计2015年聚酯涤纶产业链因新增产能较少盈利出现好转。 化纤行业2015年总体信贷原则为“审慎介入，总量控制，结构调整，优选客户”。化纤行业的整体波动性较强，我行信贷资源需审慎介入。对于行业的存量资产应加大结构调整力度，对产品技术落后、差异化程度低、环保不达标、多元化不成功的企业贷