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会计信息质量对资本市场发展影响的实证研究 　　 摘 要：在当今市场经济的引导下，存在着许多会计因素导致市场有效性低下，特别是会计信息真实性的因素，而会计信息失真的问题已日趋明显，社会各界也因此提出各种各样的对策。要而真正杜绝会计信息失真，必须从每一个会计人员做起，人人都为会计信息付出一份努力，才能保证所获取的会计信息具有较高的可靠性，因此资本市场也就变得更加有效。 　　关键词：会计信息；信息质量；资本市场 　　一、引言 　　中国资本市场已经逐渐步入正轨并在不断发展中，而会计信息是重要的经济信息集中展现了不同经济利益之间的联系。现今所展开针对会计信息质量和资本市场发展而开展的有关研究工作，国外比较侧重实证分析和相关理论模型的建立。而在国内，基本上是规范分析，当前我国对于该项分析工作，开展的是非常少的，尤其是实证分析。 　　因此，本文将着力点放置会计信息与资本市场的分析论证，开展实证分析的工作，分析针对的是会计信息质量对资本市场的推进所起的关键作用，从而将一些极具针对性的意见与建议提了出来，推动科学信息披露体系的构建，促进中国资本市场的发展。 　　二、会计信息与资本市场 　　1.会计信息与有效资本市场的关系 　　信息市场是资本市场的本质所在，但是资本市场也存在着一个非常明显的问题――信息不对称，这个问题使得市场中极易导致逆向选择与道德风险两种不良后果，因此披露会计信息是非常必要的。财务信息是会计信息中记录的最主要的信息，所以资本市场之中，会计信息起着举重若轻的作用。 　　2.中国资本市场及会计信息的现状 　　二十多年前中国两大证券交易所的成功开业意味着中国资本市场的出现，由此可知中国的资本市场发展比较滞后，发展至今，依旧有很多地方需要不断的完善，投资者准入制度存在限制等问题都需要进一步解决。 　　当前市场上会计信息存在很多问题，比如：虚假陈述，信息披露不充分，关联方关系披露不全面、交易内容披露不完整或者交易要素披露含糊不清。 　　三、会计信息质量对资本市场发展影响的实证 　　本文以我国上市公司的盈余模型为例，通过对会计信息相关量的假设，以及盈余信息含量基本模型的建立，就会计信息质量对资本市场发展的影响进行实证研究。 　　文章选取的资料有两个主要的来源，分别是国泰安研究服务中心的CSMAR数据库、公司治理结构数据库。除此之外，中国证券监督管理委员会网站、证券交易所网站等的公司年报是另外一部分补充资料的来源。笔者为本文选取的论述对象是2010年至2012年深圳、上海两大城市中的A股上市企业，然后依据一定的标准展开选择：因为相对于其它类型的企业来说，金融企业无论是股权结构、业务经营还是会计处理都显现出独特的特性，因此本文将金融上市企业排除在外；考虑到便于资料的统计，本文挑选的企业都有着t-1年的数据资料，也就是将t-1年之前成功上市的企业都排除在外，因此能够确保所挑选的2010年的分析蓝本全部都是2009年之前就已经成功上市的企业，所有的都是运用此种方法；将股价等有关资料缺失的企业、一部分数据存在偏差的企业都排除在外。 　　1.研究假设 　　会计信息质量与上市公司股权结构之间有着一定的联系。假若还有着一些另外合理的牵制平衡作用的大股东，就可以制约企业超大股东的势力，能够起到遏制超大股东侵占其它股东利益的现象的作用，但是因为在企业之中，超大股东的优势仍旧非常明显，所以对于经济人员的机会主义行为，超大股东还是能够对其牵制，此外还能够对中小股东“搭便车”的问题进行处理，因此能够有效提升会计信息的质量水平。不可忽略的是，假若另外一部分股东拥有较高的牵制水平，会直接导致超级股东的监督效力减弱，大股东之间关于控制权利的竞争也会越演越烈，大股东之间的牵制水平都减弱会使得对超大股东的牵制衰退，无法起到促进会计信息质量水平提升的作用。正因为此，笔者针对此提出了两大假设。 　　其一：除此之外，另外的股东牵制水平会对会计信息质量造成重大影响。 　　其二：另外一些牵制水平恰当的企业，所获取的会计信息有着更高的质量水平。 　　因为政府机构对于全部公司所具备的“汲取之手”与“协助之手”之间彼此的作用，无法准确估量超大股东具有的国有股身份对会计信息质量所产生的作用。除此之外，会计信息质量还会因为政府工作人员的失职与不法行为造成损坏，但是不可忽略的是其质量水平还因为民众的监督得到相应的保障。所以基于此，笔者在此又提出两大假设： 　　其三：能够对企业会计信息质量造成较大影响的一大要素是超大股东的国有股性质。 　　其四:会计信息质量与超大股东的国有性质之间的联系难以精确。 　　2.研究模型分析 　　此次研究包括以下一些变量：被解释变量RET：表示众多股份一年中总的累积回报率，它的计量方法是从上一年的年报之中所揭露月份的次月（