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信息不对称下的银企信贷融资策略研究 　　【摘 要】 银行与中小企业之间的信息不对称，使得商业银行“惜贷”，中小企业融资难。文章从动态博弈论角度，通过对银行与中小企业信贷融资成本与收益的分析，深入研究了这种现象产生的动因及约束条件，探索一种有效且适宜银行信贷风险控制的管理激励机制，并根据博弈模型的分析，提出针对政府、银行及中小企业三方优化信贷融资的具体建议。 　　【关键词】 信息不对称; 动态博弈; 中小企业; 商业银行; 中小企业金融担保机构 　　中图分类号：F830.5 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）02-0084-04 　　一、引言 　　随着我国经济的发展，中小企业不断发展壮大，其在国民经济中的地位日益重要，中小企业已成为我国经济建设中的主力军，在增加就业机会、推动技术创新、促进经济发展等方面发挥着越来越重要的作用。伴随着中小企业的壮大，其对资金的需求量也日益增加，需要大量的银行贷款，然而我国商业银行对中小企业“惜贷”，将大量资金用于角逐货币市场以及部分优质客户（如国企、大型民企等），使得中小企业大量资金需求不能得到有效满足，严重制约了其进一步发展壮大。国家也意识到中小企业融资难的问题，因此在政府“十二五”规划中明确提出：“大力发展中小企业，提高中小企业贷款规模和比重，拓宽直接融资渠道，落实和完善税收等优惠政策，减轻中小企业社会负担。”由此可见，银行与中小企业的矛盾已严重制约了我国经济的可持续健康发展。 　　二、文献回顾 　　在市场经济条件下，内源性融资与外源性融资成为中小企业主要的筹融资路径。国外大量学者对中小企业融资进行了深入研究。Petersenamp;Rajan（1995）研究发现随着企业贷款次数的增多，银行对借款人的信息更加了解，两者的关系更加密切，借款人更容易得到贷款且条件更加优惠。Bergeramp;Uddl（2002）验证了企业的信誉、借款人的习惯和偏好等“软信息”，这些“软信息”容易搜集但却难以量化，然而其对缓解银行与中小企业间的信息不对称有着十分重要的作用。Myers（1984）从融资需求角度出发，研究表明鉴于信息不对称的存在，企业总是实行先内源、后外源的筹融资决策，而在外源性融资方面，又采取先债务融资再权益融资的策略。 　　我国学者对中小企业融资形式也作了深入的研究，主要有：林毅夫、李永军（2001）认为当单独的内源性企业融资不能满足所有的资金需求时，就有必要选择外源性融资，但在信息不对称的情况下，信息不对称问题与企业的融资选择紧密相关;张杰（2000）研究发现内源性融资往往在初创阶段的中小企业很常见，当企业发展到资本密集型和技术密集型后就需要外源性融资，需要建立良好的外源性机制，而问题的关键是如何协调外源性融资与内源性融资，使得内源性融资机制不受外源性融资机制的影响。由此可见，国内学者大多认为外源性融资是中小企业发展的重要路径。 　　国内许多学者在博弈论被引入后，迅速利用该理论对我国银行与中小企业的信贷融资进行了深入研究，其主要成果有：阎小波（2000）通过对我国信贷市场的逆向选择风险建立博弈模型，并进行了研究分析，解释了在多变量约束条件下，逆向选择行为的多样性和复杂性，解释了我国信贷市场中的一些现象;葛长有（2006）分别建立了完全信息和不完全信息下的道德风险模型，解释了由于银行和企业之间信息情况不同，对银行信贷的资金会产生不同的影响;聂尔德（2011）运用演化博弈论中的捕鹿模型模拟了银行与企业之间的信贷关系，分析得出中小企业与银行在信贷融资中违约风险高于大型企业，使得中小企业融资困难相对更大，并且这种现象会一直持续。 　　目前将博弈论的方法应用于银行与中小企业信贷的研究还有很多，但大部分学者对银行与中小企业的博弈研究主要集中在成因研究上，而对如何运用博弈论有效解决这一问题研究相对较少。本文从动态博弈论的角度分析商业银行与中小企业的信用关系以及中小企业失信的条件与约束条件，探究一种有效且适合银行信贷风险控制的激励管理机制，推动银行等金融机构积极对中小企业提供信贷服务，逐步缓解中小企业融资难的问题。 　　三、银行与中小企业的动态博弈分析 　　中小企业，是一个相对概念，其参照物是大型企业，通常指在经营规模、资产规模、人员规模上相对较小的经济单位。守信和失信是中小企业的两种信用行为。守信是指中小企业按照签订的合同按期还本付息;失信指中小企业不能履行所签订合同的约定，不能按期还本付息。失信有以下两种情形：第一是“经济失信”，它是指中小企业有主观还贷意愿，但由于丧失偿还贷款的经济能力，无法还贷;第二是“道德失信”，指企业有经济能力，但主观上不愿意偿还银行贷款，有意拖延违约。本文所探讨的中小企业失信或者违约是指“道德失信”。为方便研究，本文在没有特别说明