关注抛储动态,期价振荡寻底1.docVIP

PAGE \* MERGEFORMAT 10 关注抛储动态，期价振荡寻底 （2009年第3季度玉米市场展望报告） 和讯网 崔伟杰 摘要： 1、美国农业部公布的6月份供需报告显示，美国09/10年度玉米产量预估为119.35亿蒲式耳，较上月预测减少1.55亿蒲式耳。2008/09年度玉米产量预估为121.01亿蒲式耳。美国2009/10年度种植面积预估为8500万英亩，2008/09年度玉米种植面积预估为8600万英亩。美国2009/10年度年末库存预估为10.90亿蒲式耳，5月预估为11.45亿蒲式耳，2008/09年度玉米年末库存预估为16.00亿蒲式耳。 2、国家粮油信息中心发布6月份《饲用谷物市场供需状况报告》，预测2009年中国玉米播种面积为2900万公顷，较上年的2880万公顷增加20万公顷，增幅0.7％。预计2009年中国玉米产量为16300万吨，较上年的16591万吨下降291万吨，降幅1.8%。 3、东北市场继续等待临时存储玉米销售事宜的明朗化，各方主体观望心理不减，深加工企业库存相对充裕，收购意愿进一步减弱，收购价格在前期连续下调后逐步趋稳；市场成交总体偏于清淡。 4、政府对于玉米市场的各项政策措施，均显示出国家逐渐加大对国内玉米消费市场的振兴。虽然由于国内养殖业低迷了一年多的时间，生猪也处于过剩的状态，预计短期内消费改善不会太明显，但中长期无疑对玉米市场形成支撑。 一、行情回顾 1、国际市场：CBOT玉米期价先抑后扬，突破年初高点 2009年初的两个月，美玉米期货振荡下挫，跌至08年12月初的低点附近后方止跌企稳。3月4日的一根长阳重返5日均线之上，此后市场呈现逐步走高的态势。美元的大幅贬值，原油价格的节节攀升，美豆类期货品种的一路上行等都给美玉米带来提振。同时，股市继续强势上涨，新增失业人数小于市场预期等宏观环境也给市场带来支撑，推动了玉米期价温和上扬，在6月初突破了年初的高点。此后，行情步入回调整理的格局。3月底，USDA报告显示，2008/2009年度年玉米种植面积预估为8498.6万英亩，比去年减少99.6万英亩。6月份，进入玉米的种植季节，玉米播种基本完成。在关键的美农业部6月30日种植面积报告公布前，玉米市场几乎难有大的波动。后期美元和天气因素将决定玉米走势。 尽管近期玉米维持盘整模式，但市场整体趋势依然看涨，美玉米自4月29日以来一直稳守60日均线上方。 DCECBOT DCE CBOT 图1：CBOT及DCE玉米近期合约期价走势图 资料来源：中粮期货 2、国内市场：DCE玉米期价冲高回落，破位迹象明显 第一季度里，国内玉米市场在国家收储政策的支撑下，出现节节攀升的走势，期价突破1700元/吨的关口。就在重要的时间之窗——3月20日春分，大连玉米期价见顶回落。 随着东北4000万吨国家临时存储玉米收购计划临近尾声，当地近八成贸易粮源被国家所掌握。而关内生猪蛋禽饲料需求降低，加之玉米供应量有所增加，因此，低价的关内玉米拖累了销区玉米价格上行步伐。进入4月份，生猪产业遭受流感疫情打击，恐慌心理一度弥漫市场，玉米销量下降这些利空因素打压了玉米期价。整个5月份，大连玉米期价陷入区间振荡。在6月5日，市场出现抛储传闻，即国储将以1500元/吨的仓库提货价定向向深加工企业出售玉米1500万吨，出库费30元/吨，另有100元/吨的补贴。而当时吉林省深加工企业的挂牌价在1530—1540元/吨左右。这一传言的出现令资金大举进入玉米市场做空，期价大幅下挫，跌破了30日均线位置。在随后的两天里，主力合约累计增仓10万余手，期价重心有效下移。 尽管在6月中旬，大连玉米出现震荡整理，但市场疲态已现，上方10日均线构成明显技术压力。 二、2009年第三季度国际、国内玉米供需形势与市场结构分析 1、全球主要国家和地区玉米供求形势 表1：全球主要国家玉米供求平衡表 ( 单位:百万吨) 月份 期初 库存 产量 进口量 饲料 消费 国内 总消费 出口量 期末 库存 库存 消费比 全球 09/10年度 5月 139.58 785.14 79.33 484.60 796.52 81.14 128.19 16.1% 6月 138.54 781.46 79.73 482.51 794.53 81.49 125.46 15.8% 08/09度 6月 130.7 787.27 76.02 481.21 779.43 77.93 138.54 17.8% 美国 09/10年度 5月 40.65 307.10 0.38 133.36 270.78 48.26 29.09 10.7% 6月 40.65 303.16 0.38 130.82 26