市场大盘分析 （洪）.pptVIP

大 盘 分 析 内 容 简 介 市场结论 技术分析 基本面分析 国际因素分析 行业分析 流动性分析 宏观经济分析 走势预测 * （一）宏 观 经 济 运 行 中国共产党第十八次全国代表大会的召开 第三季度的GDP与经济增长数据 通货膨胀率 * 上证综指与中国政治经济周期 历史数据统计结论：从1990以来至今，中国股市已经走过了23个年头，经历了4次党代会。回顾这4次会议时期股指的表现，有以下规律：党代会期间股市涨少跌多，而且会议之后大跌的概率较大。 * 今年上证综指大会“党代会”时表现 * GDP与经济增长率 国内生产总值（GDP）是一国（或地区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。 通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；如果GDP增长缓慢甚至负增长，宏观经济处于低迷状况，则大多数公司的盈利状况也难以有好的表现。 * 2012年1-3季度国内生产总值（GDP） * 直视CPI * 2012年前三季度的CPI与PPI 2012年CPI与PPI同比涨幅 月份 居民消费价格指数（CPI） 工业生产者价格指数（PPI） 1月 4.5% 0.7% 2月 3.2% 0.0% 3月 3.6% -0.3% 4月 3.4% -0.7% 5月 3.0% -1.4% 6月 2.2% -2.1% 7月 1.8% -2.9% 8月 2.0% -3.5% 9月 1.9% -3.6% 10月 1.7% -2.8% * 通货膨胀率 通货膨胀是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。通常，居民消费价格指数（CPI）与生产者物价指数 (PPI)被用做衡量通货膨胀水平的重要指标。 通货膨胀是影响证券市场价格的一个重要的宏观经济因素。它主要是由于过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与股票价格一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股票价格上升；反之，货币供应量缩小则使股票价格下降。 * 通货膨胀压力 美国启动QE3后，势必导致国际市场流动性过剩，这既会推高国际大宗商品价格，给我国带来输入型通胀压力，也会导致热钱流入，直接增加国内市场货币流量。 国际环境来看 货币政策来看 国内环境来看 随着我国经济发展逐步进入新的阶段，劳动力、土地价格都在上涨，成本推动型通胀压力将长期存在。内外两种趋势的重合，对物价上涨进而通胀的影响不容低估。 三季度以来，央行频繁使用逆回购操作而迟迟不动用降准工具，折射出了清晰的“谨慎宽松”的政策信号，也充分反映出管理层对通胀预期可能升温的考量和担忧。 * （二）流动性分析 2012年流动性状况将明显好于2011年。货币政策及国内信贷的放松能起到主动对冲的作用，A股之前的估值水平已经处于历史底部水平，因此，2012年下半年存在较大的价值回归机会。 从货币政策角度看，上半年央行频繁降息，下半年对公开市场操作的运用显著增多，几乎完全依靠债券回购向经济注入流动性。 从市场变化看，中国融资渠道的快速演进是一个更加重要的因素。中国过去主要依靠银行贷款，企业约80%的融资需求都通过银行渠道满足。但在蓬勃发展的企业债市场以及信托融资等其他融资形式冲击下，今年银行贷款占企业融资规模比重下降至约60%。 * 2012年货币政策调整 时间 调整 2月24日 下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 5月18日 下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 6月8日 金融机构一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点。 7月6日 金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。 10月16日 人民银行开展760亿逆回购操作。 10月23日 人民银行利率招标进行逆回购910亿。 * 利率历次调整一览以及股市影响 * （三）行业分析 每当经济下滑后，政府一般致力于放松管制以推动相关行业杠杆率增加，而刺激政策将为A股市场带来主题投资机会。而最近中央新一轮的投资的启动则表明了稳增长的目的，但不同于2008年主要以基础设施建设为主导，这次一些节能减排、新兴产业等项目为主导。 同时，就行业来说，基本面利空已出清，向下空间减少。比如代表毛利率趋势的水泥煤炭价格差指数已经是08年以来的最低点，向下的空间已经非常有限，加上一大批基础建设项目的投入，带动一大批上下游企业产品的需求，所以预计当下基本已是盈利周期的低点。 * 行业板块涨幅榜 排名 板块名称 涨跌幅 总市值(亿) 换手率 上涨家数 下跌家数 领涨股票 涨跌幅 1 银行 -0.56% 23942.15 0.08% 2 14 建设银行 0.47% 2 工程建设 -0.81% 1905.62 1.06% 4 47 深 天 健