《财务管理》第一讲.ppt

《财务管理》（《公司理财》） 教师：黄晓波（湖北大学商学院教授、硕士研究生导师、MBA指导老师、博士） 电话电子邮件： hdkjhxb@ 教学内容 第一讲 财务管理基础 第二讲 财务分析与财务预算 第三讲 长期投资管理 第四讲 营运资金管理 第五讲 融资管理 第六讲 利润分配管理 第七讲 激励机制与业绩评价 教学方法：理论讲授+案例讨论 讲授理论知识要点。 布置有关案例。如有必要，布置案例前先讲授背景知识和分析思路。 课后阅读案例，草拟讨论要点。 课堂分组讨论。 总结和讲评。 撰写案例分析报告。 评分办法 第一讲 财务管理基础 第一部分 理论要点 一、了解公司：公司是什么？公司为了什么？ 二、了解公司的财务管理：财务管理的本质、内容、目标？公司理财观念？ 第二部分 案例分析 案例一 夜间应该比赛吗？ 案例二 北京青鸟天桥商场裁员风波 第一节 企业的演进：从古典企业到公司制企业 一、古典企业 古典企业：在公司制企业出现之前就存在的企业组织，包括单个业主制企业、合伙制企业。 （一）单个业主制企业 业主是惟一的出资者，也是企业财产的惟一所有者，是企业经营管理的主要承担者。 业主集出资者、创业者与经营管理者三种职能于一身。 （二）合伙企业 ——是指由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织。 —— 特点：合伙企业建立在合伙协议的基础上；合伙人共同经营管理合伙企业；共同经营和管理出资财产，共同拥有经营积累财产；合伙企业寿命有限；合伙人对合伙企业债务负无限连带责任；合伙人互为代理。 ——合伙企业的无限连带责任制度，一方面促使合伙人全身心地投入到企业的经营中去，互相监督；另一方面，外部投资者不能形成准确的“责任限额”的预期。因此，不可能出现统一的、大规模的资本市场。 二、公司制企业 （一）公司制企业的形成 公司制度从17世纪造就英国和荷兰商业帝国的合股贸易公司时代就已经开始了，1600年成立的英国东印度公司（The English East Indian Company）是历史上最早的合股公司。19世纪初，公司制度开始进入工业领域。1813年，第一家大纺织企业波士顿制造公司（The Boston Manufacturing Company）在马萨诸塞州的沃尔瑟姆设立。19世纪60年代以后，公司制度开始引入到铁路部门。1853年，纽约中央铁路公司组建完成。此后，美国铁路部门几乎完全由公司控制。19世纪末和20世纪初，在铁路部门的带领下，经济生活的各个方面，包括银行业、保险业、公用事业等相继纳入到公司的统治之中，公司制度逐步演变成了企业的常规形态。 （二）公司制企业的特点 1、企业所有权和控制权的分离。 2、企业股权的分散化和多元化。 3、有限责任制度。 有限责任制度的优点： ——有限责任促进了投资，为资本市场的发展提供了可能，使资本社会化成为可能； ——与有限责任相对应的，是有限权利； ——有限责任可以使投资者实现投资分散化和多元化； ——有限责任可以降低公司的融资成本。 4、所有权的可转让性。股票的持有者可在公开市场上出售股票，退出股份公司。 （三）公司制企业发展中的两大革命：管理革命和资本革命 1、管理革命与企业管理的职业化 管理革命：企业经营权从资本所有者转到了职业经理人，企业由“企业主企业”演变成了“经理人企业”。 钱德勒认为，由一支支薪的中、高层经理人员所控制的多单位企业，称为“现代企业”。“管理者控制”成为现代企业的一个显著特征。 2、资本革命与董事会的职业化 资本革命：企业股权由私人集团集中持有转向多元主体分散持股，财产所有权与企业经营权分离，企业剩余分配模式社会化。 董事会的职业化：董事会成员不再主要由出资者所组成，而是由职业管理者、独立董事以及股东代表等不同利益主体所组成。 第二节 公司的性质：从生产性到契约性 一、作为生产函数的公司 在新古典企业理论中，公司是一个同质的专业化的生产单位，是把一系列同质的投入品（劳动和资本）有效地转化为一系列产出的“生产函数”。企业是一个生产单位或生产函数，企业的产量（Q）是企业两大生产要素劳动（L）和资本（K）的函数，即Q=Q（L，K）。 生产函数 1、公司的目标：利润最大化。以尽可能少的投入获得尽可能多的产出，提高生产效率。生产效率取决于技术和制度。 2、公司治理模式：股东主导型 （1）公司治理的效率标准：股东价值最大化。 （2）股东是剩余收益人，债权人、员工等其他利益相关者是合同收益人。股东比其他利益相关者承担了更大的风险，从而更有积极性去监督经理人。 3、生产函数曲线向上倾斜，产出和投入是同方向变化，投入越多产出越多。但产出增加的速度和投入增长的速度是