中国四联仪器仪表集团主体与2016年第一期中期票据2017年度跟踪评级(中诚信国际）.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信 国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决 定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 中国四联仪器仪表集团有限公司2017 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因 图1：2011~2016 年我国仪器仪表制造业市场规模 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 将在债券存续期内每年进行定期跟踪评级或不定 期跟踪评级，对其风险程度进行全程跟踪监测。此 次跟踪评级为定期跟踪评级。 近期关注 2016 年以来在“中国制造 2025” 、“一带一路”等政 策的推动下，仪器仪表行业在十三五期间仍存在较 大的提升空间；但新的政策背景也对行业内企业的 技术水平提出了更高要求 资料来源：上海仪器仪表行业协会，中诚信国际整理 仪器仪表产品在火电、核电、石化、冶金等下 从子行业经济运行情况来看，工业自动控制系 游行业有着广泛的应用，行业发展受下游产业需求 统装置制造占仪器仪表行业总产值的40% 以上，是 带动明显。下游产业多为国民经济支柱产业，受宏 该行业内最重要的子行业之一。工业自动控制系统 观经济波动影响较大，因此仪器仪表行业发展与宏 装置是对生产过程进行自动检测与控制的基础手 观经济呈明显正相关性，行业具有周期性特点。针 段和设备，是国家重大装备的重要组成部分，也是 对工业互联、智能制造的高端需求，仪器仪表下游 节约能源、保护环境、实现产业升级、转变经济增 行业升级高端产品的需求不断增加，进而推动了仪 长方式的重要手段。下游产业如冶金、火电、核电、 器仪表行业的发展。2016 年是“十三五”规划的开 水泥、石油、化工等行业对自动控制系统装置制造 局之年，仪器仪表行业认真贯彻落实党中央、国务 产品的需求比例高达60% 以上，是工业自动控制系 院的战略部署，面对复杂多变的国内外经济环境， 统装置制造业的传统用户。此外，国家政策大力培 积极探索行业发展的新路径。在“中国制造2025 ” 育的战略性新兴产业如：新能源、新材料、节能环 及相关政策的引领下，2016 年仪器仪表制造业市场 保、生物医药、信息网络和高端制造等产业均为工 规模增至9,261 亿元，