第五章长期投资与固定资产管理学习目标了解投资地概念和.ppt

第五章 长期投资与固定资产管理 学习目标 了解投资的概念和种类； 一般掌握固定资产的概念、特点及管理原则； 重点掌握如何进行固定资产投资决策； 重点掌握固定资产折旧政策。 在实际的财务活动中，投资概念有广义和狭义之分： 广义的投资—包括企业内部的资金投放和使用，以及对外部的投出资金； 狭义的投资—仅指对外的投出资金。 本章主要是以广义的投资概念为基础。 三、投资的种类 （一）实体投资与金融投资 按投资对象的存在形态，可分为实体投资与金融投资。实体投资是指企业购买实质形态资产的投资。实质形态的资产包括物质形态的资产和各种无形资产。 金融资产投资是指企业购买各种金融资产的投资，这里的金融资产仅是一种权益，不具备实物形态，其表现形式是金融工具。 （二）长期投资与短期投资 按回收时间的长短可以分为长期投资和短期投资。 （三）对内投资和对外投资 按其投出的方向，可以分为对内投资和对外投资。 （四）独立投资、互斥投资和互补投资 独立投资也称为非相关性投资，对某项投资做出接受或放弃的投资决策都不会受其他投资决策的影响和被影响。 互斥投资也称为互不相容投资，它是采纳或放弃某一投资，会显著地影响其他投资的投资。 （五）先决投资和后决投资 按其时间顺序可以分为先决投资和后决投资 三、固定资产的概念与特点 固定资产是使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且能在使用过程中保持原有实物形态的资产。 具有如下特征： （一）专用性强，技术含量高； （二）收益能力高，风险较大； （三）价值双重存在。 四、固定资产的管理原则 （一）正确预测固定资产的需求量； （二）合理确定固定资产的价值； （三）加强固定资产实物管理，提高其利用效率； （四）正确计提折旧，确保固定资产的及时更新。 第二节 固定资产投资决策 一、固定资产投资的决策要素 （一）可利用资本的成本和规模 （二）项目的盈利性 （三）企业承担风险的意愿和能力 二、固定资产投资决策的基本指标 （一）投资决策中的现金流量 投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量，现金流量是评价投资项目财务可行性的基础. 1、现金流量的构成：由以下三部分构成： （1）初始现金流量。初始现金流量是指投资初始状态所发生的现金流量，一般包括： 第一，固定资产上的投资； 第二，流动资产上投资； 第三，其他投资费用； 第四，原有固定资产的变价收入。 （2 ）营业现金流量。营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期以内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这是的现金流入一般是指营业现金收入。现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。 年净现金流量（用NCF表示）其计算公式为： 每年净现金流量=每年营业收入—付现成本—所得税 或：每年净现金流量=净利+折旧 (3)终结现金流量。终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括：固定资产的残值收入或变价收入；原有垫支在各种流动资产上的资金收回等。 2、现金流量的计算. 3、投资决策中使用现金流量的原因。 （1）考虑时间价值因素。（注意利润与现金流量的差异） （2）用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。 2、投资报酬率。平均报酬率（ARR）是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称为平均投资报酬率。其计算公式为： 在采用平均报酬率这一指标时，需要事先确定一个企业要求达到的平均报酬率，或称必要报酬率。 在进行决策时，只有高于必要平均报酬率的方案才能入选。而在有多个方案的互斥选择中，则选用平均报酬率最高的方案。 （三）贴现现金流量指标 以上的非贴现现金流量指标由于未考虑货币时间价值，会造成决策失误。贴现现金流量指标主要有： 1、净现值法（NPV法） （1）净现值的基本原理。 投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值（用NPV表示）。 净现值为正，直接表明项目为投资者创造了财富。 如果净现值为零，则表明项目收益正好达到投资者期望的必要报酬率；净现值为小于零，则表明项目收益低于投资者期望的必要报酬率。 计算公式为： （2）净现值的计算步骤。 第一步骤：计算每年的营业净现金流量。 第二步骤：计算未来报酬的总现值。 第三步：计算净现值。 净现值=未来报酬的总现值-初始投资 （3）净现值法的决策规则：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳；在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净值是正