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中国央行年内第五次上调存款准备金率 中国央行周四宣布，从5月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.50个百分点。此举旨在冻结银行系统流动性，缓解通货膨胀忧虑。今年以来，中国央行每个月都会上调一次存款准备金率，目前已达五次，在许多市场参与者眼中，上调准备金几乎成为惯例。本周公布的数据显示，4月份中国通货膨胀率虽然小幅下降但仍处于高位，这让市场对央行再次上调准备金率普遍有了心理准备。美国银行/美林(Bank of America-Merrill Lynch)经济学家Lu Ting表示，央行此举旨在向公众证明，他们正在采取措施应对通货膨胀；上调准备金率对经济的影响很小，因为银行每个月的实际贷款额本来就由央行控制。Capital Economics的Mark Williams称，央行在周四晚上上调存款准备金率多少有些意外，因为央行非常倾向于在节日期间或周末宣布政策决定。央行上一次宣布上调准备金率是在周日。周二公布的官方数据显示，中国4月份消费者价格指数(CPI)同比上升5.3%，升幅略低于3月份的5.4%，但仍然远高于4%左右的政府全年目标。周二的数据还显示，4月份新增人民币贷款超出预期；当月贸易顺差从3月份的1.39亿美元猛增至114亿美元，意味著有更多资金流入中国经济。存款准备金率上调后，金融机构须在央行留存更大比例的存款。多数大型金融机构的官方存款准备金率将提高至21.0%。道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)根据3月份的存款水平计算，此次上调存款准备金率将从金融系统回笼约人民币570亿元（合87.7亿美元）。今年以来，央行每个月都会上调存款准备金率，但Williams称，央行的上调频率可能会放慢至每两个月左右一次，因为最近的数据显示经济增长放缓。中国4月份工业增加值同比增长13.4%，增幅低于3月份的14.8%，这让一些观察人士对中国经济增长放缓的风险感到担忧。Williams称，只要通货膨胀不再大幅攀升，对经济增长的关注就会占上风。中国央行去年六次上调存款准备金率，去年10月份以来四次上调基准存贷款利率。上一次上调存准率已于4月21日生效，最近一次加息则在4月6日生效。[摘自华尔街日报] 加息可能助涨中国房价 体中国最新通胀率的升高，立即引发央行收紧信贷的猜测。但加息可能并不具备在其他国家那样的抑制效应，特别是对于泡沫气息浓重的房地产市场。 消费者在青岛一次房地产交易会上观看房屋模型。中国上周五发布数据显示，3月份消费价格指数涨幅上升到5.4%，高于预期。之前不久，总理温家宝说，从食品、劳动力和住房价格来看，“宏观调控仍然面临较大压力”。官方媒体新华社在有关温家宝承诺保持警惕的英文报道中，把房价描述为“runaway”，意思是如脱僵野马。 虽然房价只占消费价格指数中的小部分，但它是中国通胀加剧的主要原因和风险之一。买不起房的问题也对社会稳定构成了威胁。 经济理论认为，加息会向潜在买房人发出信号，让他们知道自己将承担更高的月供、所以应当持币观望，从而对房价起到抑制作用。 但一篇论文用量化的方式说明，中国的情况不是这样的，信贷收紧反而有可能刺激房价上涨。 诺丁汉大学(University of Nottingham)中国政策研究所(China Policy Institute)发表的一篇论文显示，从2005年6月到2010年9月，中国央行每一次收紧信贷，都伴随着房价同比上涨5%。也就是说，每加息0.5个百分点，一年后房价就上涨5%。 论文作者姚树洁、罗丹和Loh Lixia写道，每当货币政策收紧的时候，投资者非但没有逃离市场，反而争先恐后地购买房屋或股票。 中国楼市的趋势具有普世意义。 瑞士银行(UBS)经济学家安德森(Jonathan Anderson)3月中旬的一篇报告说，中国楼市是“整个全球经济中最重要的市场”，无人能及，它“渗透”于整个中国经济，推动着铜价等因素的变动。 没过几天，安德森在北京的瑞银同事汪涛在另一篇报告中说，中国在未来几年经历楼市泡沫的风险“非常高”。汪涛说，考虑到价格相关数据质量不高，我们应当密切关注建筑活动和信贷扩张来判断这种风险。 众所周知，在中国利率对信贷影响有限。这主要是因为金融体系缺乏市场机制，无法确保借贷成本的增加能够切实遏制信贷增长。事实上在中国，制定货币政策时经济并非惟一的考虑因素。 这就解释了为什么货币政策变动时，中国政府常常用各种表态以示支持，比如总理温家宝的强硬言论。 摩根大通（J.P. Morgan）中国证券和大宗商品主席李晶（Jing Ulrich）上周在上海告诉澳洲商会（Australian Chamber of Commerce），中央政府传递的信息非常清楚，即设法控制投机和投资者需求。 但是和诺丁汉大学的研究报告类似，李晶