第3部分 基于结构方程建模视角小微企业融资行为影响因素分析.docxVIP

第三部分 基于结构方程建模视角小微企业融资行为影响因素分析 一.研究假说与模型建立 结构方程模型（Structural Equation Model，SEM）是近几年应用统计领域中发展最为迅速的一个分支，是从微观个体出发研究宏观规律的一种统计方法。结构方程建模是将一些无法直接观测而又欲研究探讨的问题作为潜变量，通过一些可以直接观测的变量（指标）反应这些潜变量，从而建立潜变量之间的结构关系。它通常包含了方差分析、因子分析、路径分析及回归分析，能够过滤误差及个体差异，并通过运用极大似然估计和广义最小二乘法等方法，以充分揭示观测变量和潜在变量间尽可能精确的关系。结构方程模型在国外的社会、经济、管理等学科研究领域已成为一种十分流行和重要的方法，在国内这种方法也逐渐受到学者们的青睐。 结构方程模型分为测量模型和结构模型： η=Bη+Γξ+ζ （1） Y=Λyη+ε （2） X=Λxξ+δ （3） 其中，方程（1）和（2）称为测量模型，也称为验证性因子分析模型，描述潜变量与可测变量之间的关系；方程（3）称为结构模型，也称为潜变量因果关系模型，描述潜变量之间的线性关系。 建立在以上结构方程的基本原理的基础上，本文构建了西安市小微企业融资行为评价的模型。 在查阅大量相关文献的基础上，我们发现小微企业影响因素中，内外因共同成为小微企业发展的抑制因素，将15个观测变量严格分类，企业财务状况，中小企业融资行为，政府政策和银行制度四类潜在变量；其中小微企业融资行为是因变量Y而其他三者为自变量X， 影响小微企业融资行为指标体系 企业财务状况 企业投资规模 X1 企业销售能力 X2 企业资本结构 X3 中小企业融资行为 银行服务水平 Y1 利率水平 Y2 企业融资期限 Y3 企业存续年限 Y4 融资渠道 Y5 担保方式 Y6 政府政策 资本市场开放程度 X4 国家宏观调控影响度 X5 国家对融资支持力度 X6 国家政策扶持力度 X7 银行制度 银行贷款审批程序 X8 银行交易成本 X9 根据相关理论及表1 所列出的指标体系，建立影响我国中小企业融资行为的结构方程概念模型如图1 所示，并配置数据文件。 图1 中小企业融资行为影响因素概念模型 δ δ1 δ2 δ3 ξ λ1 λ2 λ3 χ1 χ2 χ3 负荷量 潜在变量 观察变量 误差 ε1δ1χ ε1 δ1 χ1 y1δ1 y1 δ1 ε1η1y1ξ1 ε1 η1 y1 ξ1 χ2 δ2 ε1y1χ3 ε1 y1 χ3 δ3 结构模式测量模式 结构模式 测量模式 ζ 3.1 本文变量的设置 表1 指标的设置 变量符号 变量名 取值情况 X1 企业投资规模 X1=1 100万及以下；X1=2 100—200万 X1=3 200—100万；X1=4 1000—2000万 X1=5 2000万及以上 X2 企业销售能力 X1=1 100万及以下；X1=2 100—200万 X1=3 200—100万；X1=4 1000—2000万 X1=5 2000万及以上 X3 企业资本结构 X3=1 主权资本； X3=2 长期债务； X3=3短期债务 X4 银行服务水平 X4=1极差 ；X4=2较差； X4=3一般； X4=4 较好 ； X4=5很好 X5 利率水平 X5=1 极低； X5=2 较低； X5=3 一般 X5=4较高； X5=5 极高 X6 企业融资期限 X7=1很短； X7=2短期； X7=3中期 X7=4较长； X7=5长期 X7 企业存续年限 X7=1很短； X7=2短期； X7=3中期 X7=4较长； X7=5长期 X8 融资渠道 X8=1 其他； X8=2亲戚朋友；X8=3银行及信用社 X8=4民间融资； X8=5内源融资 X9 担保方式 X9=0 无； X9=1 较少； X9=2一般； X9=3较多； X9=4 很多 Y1 资本市场开放程度 Y1=0封闭； Y1=1较封闭； Y1=2较开放 Y2 国家宏观调控影响度 Y2=0没有影响 ；Y2=1影响很小； Y2=2较小影响； Y2=3 较大影响 Y2=4很大影响 Y3 国家对融资支持力度 Y3=0没有 ；Y3=1很小； Y3=2较小； Y3=3 较大 ； Y3=4很大 Y4 国家政策扶持力度 Y4=0没有 ；Y4=1很小； Y4=2较小； Y4=3 较大 ； Y4=4很大 Y5 银行贷款审批程序 X5=1很容易； X5=2较容易； X5=3一般 X5=4较难； X5=5很难 Y6 银行交易成本 Y6=0没有 ；Y6=1很小； Y6=2较小； Y6=3 较高 ； Y6=4很高 表2 潜变量的设置 变量符号 变量名 变量包括的指标 外生潜变量 1 中小企业融资行为 Y1