金融衍生品市场动态.docVIP

衍生品周报 衍生品周报 PAGE 第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 26 页 PAGE 1 金融衍生品市场动态 联系人：罗龙 总经理 020东锋 副总经理 020 杨旭民 020286 联系人： 罗龙 总经理 020杨东锋 副总经理 020 杨旭民 020286 劳祎珉 020285 地址：广州市寺右新马路111-115号五羊新城广场19楼 网址： 一、交易分析 一周仿真交易回顾——各合约纷纷走低 0708合约出现无套利机会 股指现货分析——次按危机扩散 国内面临考验 二、政策与市场信息 参与主体——非QFII外资银行不能参与投资股指期货 广发动向——第一届期货研究峰会成功举行 全球主要金融衍生品市场行情 三、广发期货研究报告 中国概念股指期货合约设计比较分析 【内容导读】 【2007年8月20日】 金融衍生品部 HYPERLINK mailto: 金融衍生品部 HYPERLINK mailto:gffdd@ gffdd@ 国内金融衍生品市场动态 【一周仿真交易回顾】各合约纷纷走低 0708合约出现无套利机会 上周大盘呈先扬后抑之势，以周三为界，前半周蓝筹股走势强硬，“二八”现象严重，而后半周“八二”替代“二八”，金融、地产股进入调整，但是多数股票并不跌。整周来看，两市在连续上涨5周后出现下跌，成交量略有缩减，沪深300各行业指数除了医药、信息、可选等权重比较小的板块外，其他指数均出现不同程度的下跌。 仿真交易各合约走势出现一条大阴线，成交上与上周相同，成交量继续萎缩(减少5.91%)，但是持仓量却上升3.13%。反映投资者一致看空各合约。但交割的0708合约尾盘较大幅度升水，出现无套利机会，引致持仓手增加，诸多投资者持仓等待交割。 图一、股指期货仿真交易各周成交手走势 图二、各合约逐日成交量 图三、股指期货仿真交易各周持仓手走势 图四、各合约逐日持仓手 对各合约期限升水来说，前四天比较平稳，周五因受外盘较大影响，出现较大幅度下降，同时，交割的0708合约最终高于现货指数60点。 图五、各合约每日期限升水 注：期限升水以收盘价计，为期货合约收盘价 – 现货收盘价。 (广发期货研究员 杨旭民 020286) 【股指现货分析】次按危机扩散 国内面临考验 (详见公司网站： HYPERLINK 广发期货研究员 陈菁) 主要观点：周内上证综指成就9连阳的优异成绩，但沪深两地表现分歧。在大盘蓝筹股的支撑下，上证综指一度冲击4900点。全球范围内的次级债危机出现扩散迹象，引发欧美及亚洲周边市场大幅下挫，作为相对独立的中国市场虽然表现相对强势，但透过香港市场、商品期货市场、国内银行股的传导，国内A股市场也逐渐笼罩在次按危机之下，周五大幅回落，由此可能引发国内市场的短期回调。 一、一周信息回顾 1、中国移动、中国平安、交通银行和贵州茅台公布的半年报尽显大蓝筹的绩优风采，4家上市公司业绩均实现了高增长，其中今年上半年刚刚回归A股的中国平安净利润同比实现了翻番。 今年上半年，中国平安保险业务收入达到538.85亿元，较去年同期增长17.1%，实现净利润80.63亿元，较去年同期增长104.4%，基本每股收益1.16元。值得关注的是，受益于去年12月收购的深圳市商业银行贡献的利润，中国平安银行业务利润占比由去年同期的0.02%大幅上升至今年上半年的13.0%。 中国移动上半年营业收入达到1665.80亿元，实现净利润379.07亿元，分别较去年同期增长21.6%和25.7%，基本每股收益1.90元。中国移动半年报显示，其增值业务收入继续保持快速增长势头，达到419.15亿元，同比增长35.5%。 截至今年6月底，交通银行总资产突破2万亿元，达到21330.48亿元，较年初增长24.33%。在资产规模快速增长的同时，交通银行的盈利能力也得到大幅度提高，上半年实现净利润89.18亿元，同比增长37.43%。 中国白酒行业的龙头贵州茅台持续增长势头不减，上半年实现营业收入26.29亿元，同比增长30.57%，实现净利润8.50亿元，同比增长48.02%，基本每股收益0.90元。 2、7月份我国居民消费价格总水平比去年同月上涨5.6%，涨幅已经超过2003至2004年期间5.3%的高点，并创出1997年2月份以来的新高。 本轮物