《金融数学》课件4收益率.ppt

* 投资组合法(portfolio methods) 适用情况：基金的收益率水平一直保持恒定 方法：按照基金的平均收益率，以及每个投资者的投资额和投资时间，向每个投资者分配利息收入。 例：如果基金的收益率一直保持在6%的水平，某个投资者的投资额是10000元，存入基金的时间是9个月，那么应该分配给他的利息收入应该是 10000(1 + 0.06)0.75 – 10000 = 446.71（元） * 存在的问题：在短期内，简单易行。如果投资期限较长，收益率波动较大，可能不公平。 例： 假设：基金在最近3年的平均年收益率为8％， 当年的收益率达到了10％， 如果对新投资者仍然以8％分配收益， 结果：可能会使其放弃对该基金的投资，或者不能吸引更多的新投资者。 如何解决？用投资年度方法分配收益。 * 投资年度法(investment year method) 适用情况：收益率波动较大。 方法：新存入的资金在若干年内按投资年度利率分配利息，而超过一定年数以后，再按组合利率分配利息。 投资年度利率：考虑投资发生日期的利率，投资发生的日期不同，投资年度利率是不同的。 组合利率：不同年度投资的平均利率。 * 收益率 Yield Rate 孟生旺 中国人民大学统计学院 *  问题：已知一个项目的现金流，如何评价其收益的好坏？ 方法一：净现值法（net present value，NPV）