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商业银行开发低碳金融衍生产品对策研究 　　摘 要：低碳金融衍生产品是绿色金融产品的重要内容，是低碳经济背景下商业银行金融产品创新的重要表现。商业银行积极参与碳排放权交易、投资等金融活动是商业银行义不容辞的职责。低碳金融衍生产品面临市场风险性和不确定性，需要通过金融制度创新来规范其交易契约、定价机制以及风险控制等。透视商业银行开发低碳金融衍生产品的逻辑基础，梳理开发低碳金融衍生产品存在的问题，并据此提出若干对策，以期对今后的低碳金融衍生产品开发产生积极影响。 　　关键词：商业银行；低碳金融；衍生产品 　　中图分类号：F832.5 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）12-0055-03 　　一、商业银行开发低碳金融衍生产品的逻辑基础 　　随着全球生态环境与气候的异常变化，特别是温室气体排放与地球温度升高之间存在密切的关联性，联合国政府间谈判委员会出台了《联合国气候变化框架公约》（1992）以及联合国气候变化框架公约第三次缔约方大会通过了《京都议定书》（1997），这直接推动了世界范围内碳排权交易市场的形成，由此引发商业银行开发实施以碳为主题的各种金融衍生产品，进一步培育和促进了低碳金融市场的发展和完善。因此，商业银行低碳金融业务成为应对全球气候变化、构建资源节约和环境友好型社会的重要武器，更是推动经济社会转型、提升商业银行价值创造能力的必然选择。所谓低碳金融是指服务于旨在减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，主要包括碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资以及其他相关的金融中介活动[1]。 　　低碳金融衍生产品是因如何控制“碳排放”而开发形成的商业银行的金融创新产品，是商业银行通过“碳金融”支持低碳经济发展、履行环保社会责任的重要体现。当然，低碳金融衍生产品的开发实施因碳排放权交易的不稳定性和模糊性而出现较大的风险性。因此，商业银行开发与碳排权相关的产品之前，既需要进行充分的市场调研，明确国际、国内碳排放权交易的市场规则；还要通过金融制度创新构建严谨、规范、科学的低碳金融衍生产品交易规则，为低碳金融市场的资源融通、投资和风险规避与充分发挥低碳金融的杠杆和工具功能促进企业进行节能减排之间建立最佳平衡点。因此，商业银行开发设计低碳金融衍生产品的逻辑起点就是对“碳排放”进行约束，并通过金融资源配置和金融活动评价来实现对节能减排目标的控制。 　　二、商业银行开发低碳金融衍生产品存在的问题分析 　　（一）低碳金融衍生产品单一和服务有限 　　低碳金融在我国发展的时间不长，低碳金融市场还处于刚刚兴起的阶段，缺乏低碳金融衍生产品交易运行的基本机制，加之商业银行对低碳金融的认识还未完全达成共识，导致在发展初期低碳金融衍生产品非常单一，低碳金融衍生产品创新步伐缓慢，甚至仅认为绿色信贷就是低碳金融衍生产品，这将大大阻碍了商业银行的金融行为对低碳经济的支持空间。随着我国低碳金融市场的进一步发展和完善，需要商业银行针对低碳金融市场的发展需要开发设计出诸如碳基金、碳证券、碳融资、碳担保及碳期货等低碳金融衍生产品来提供给市场更多选择的产品形式。因低碳金融衍生产品单一也造成商业银行在低碳金融服务内容非常有限，制约了商业银行为企业进行低碳化运营管理提供更多的金融服务支持。 　　（二）缺乏低碳金融衍生产品的运作经验 　　我国商业银行对低碳金融的研究还不够深入，对在还不够健全的低碳金融市场中如何运行低碳金融衍生产品的交易规则、操作规范、运行流程、评估标准、职责区分、风险防范等的研究尚处于空白状态，缺乏低碳金融衍生产品交易运行的经验积累，这为有效开发设计和运行低碳金融衍生产品增加了障碍和成本。低碳金融衍生产品从设计开发到投入市场运行是一个复杂的系统工程，需要经历很多环节，特别是其中有些环节还是具有较高技术含量的，比如碳减排量的计算，低碳金融衍生产品交易风险控制等，如果技术准备不足或缺乏低碳金融衍生产品运行操作经验，很可能使低碳金融衍生产品在市场运行中无法顺利交易，使商业银行的低碳金融业务开展面临难以控制的风险。这使得商业银行对低碳金融业务发展前景缺乏足够认识和经验的情况，又进一步限制了商业银行涉足低碳金融衍生产品业务。 　　（三）低碳金融衍生产品政策支持不够 　　在我国，政府对商业银行开发应用低碳金融衍生产品的引导性政策存在明显的缺位现象，致使商业银行在开发低碳金融业务方面积极性不高。从国外发展经验来看，低碳金融业务的实施需要良好的外部政策环境，特别是政府的低碳金融政策导向。例如，我国政府针对商业银行在开发设计和推行低碳金融衍生产品的税收减免、退税、利息补贴、信贷投融资、财政支持、风险承担等方面还未建立一套行之有效的金融支持政策体系。同时，低碳金融业务在我国发展初期更是存在着明显的高风险与低收益共