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兴业期货 产业周报 INDUSTRIAL FUTURES 供应端偏紧格局有所缓解，PTA上方空间有限 兴业期货PTA产业周度报告（2018/7/23-7/27 ） 联系人 ：贾舒畅 从业资格编号 ：F3011322 投资咨询编号：Z0012703 E-mail: jiasc@ Tel ：021 （本研报仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 第 1 页 内容要点  上游装置检修预期：1.宁波利万70万吨/年装置于7月2 日停车检修 ，按计划于7月19日重启；2.江阴汉邦2#220万吨装置与6.28晚停车检修 ，已于7 月16日附近重启；3.蓬威石化90万吨/年装置于5月5日停车检修 ，重启时间推迟至8月上旬；4.墨西哥石油公司年产能100万吨的PTA装置于周初发生火 灾 ，氧化反应器受损 ，预计将停车至四季度；  成本方面：展望本周 ，一是要持续关注贸易战的进展 ，其对于市场的利空并未完全消失 ，这体现在大跌的铜价上 ，中国的反制措施预计仍将引起投资 者的悲观情绪；二是要关注周末G20财长会议上对于伊朗问题的讨论结果 ，若伊朗威胁封锁海峡的言论令美国对于制裁有所松动 ，则这方面的风险溢价 将遭遇回吐；而本周还需关注美国汽油库存变动 ，上周的下滑并不能证明消费的回暖 ，高油价对于消费的损害或依旧存在 ，本周油价仍将受到贸易战 风险的压制 ，而短线走势则需关注库存变动以及伊朗问题进展 ；  综合看：近期与虽油价大跌后处于低位震荡 ，成本端的支撑不再 ，但PTA还是出现了强势上行格局 ，其供给端装置的检修导致的现货资源偏紧、需求 端产销的持续高景气均为PTA的重要上行驱动 ，供需偏强的结果既有价格的上涨 ，也有价格上涨后的利润的抬升 ，而利润抬升已致PTA装置负荷率的上 升 ，并且从大跌的铜价上可见 ，贸易战的隐忧仍在 ，其对于需求的整体影响值得关注 ，预计本周PTA的重要上行驱动供给偏紧与需求高景气均将被弱化 其上行态势也难以持续 ，高位震荡可期 ，稳健者前多宜止盈。  投机策略 ：前多离场 ；  套保策略 ：预期价格高位震荡状态下 ，产业链上游企业可逢高介入卖保头寸 ，下游企业买保头寸宜减少 ，参考比例20%-30%。 类型 合约/组合 方向 入场价格(差) 首次推荐日 评级 目标价格(差) 止损价格(差) 收益(%) / / / / / / / / / 评级说明：星级越高，推荐评级越高。3星表示谨慎推荐；4星表示推荐；5星表示强烈推荐。 类型 合约/组合 方向 入场价格(差) 首次推荐日 保值比率(%) 保值效果/收益率(%) / / / / / / / 第 2 页 PTA周度行情回顾  上周PTA大幅上涨，全周上行2.31%或136元/吨，收于6012元/吨，上周成交量减少16.1万手，至298.7万手，持仓增加4.6万手 至77.2万手；  2018年7月20日 ，根据CCFEI价格指数，PTA内盘现货报价6100元/吨，周环比+115元/吨，较主