大学课件资金成本和资本结构课件.ppt

2. DFL的意义 DFL表示当EBIT变动1倍时EPS变动的倍数.用来衡量筹资风险，DFL的值越大，筹资风险越大，财务风险也越大 在资本结构不变的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小. 在资本总额、息税前利润相同的条件下, 负债比率越高,财务风险越大。 负债比率是可以控制的, 企业可以通过合理安排资本结构, 适度负债, 使增加的财务杠杆利益抵销风险增大所带来的不利影响. /sundae_meng 三、总杠杆（联合杠杆） (一)总杠杆的概念 用来反映企业综合利用财务杠杆和经营杠杆给企业普通股东收益带来的影响. (二)总杠杆系数(DTL) 1.概念与计算 是EPS的变动率相当于销售变动率的倍数. /sundae_meng 杠杆作用的全过程为： 销售额 EBIT DOL EPS DFL DTL /sundae_meng 总杠杆系数 =经营杠杆系数×财务杠杆系数 /sundae_meng 2. 意义 (1)表示销售变动1倍时EPS变动的倍数. (2)反映了经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系,便于进行不同组合. /sundae_meng 第三节 资本结构决策 一、资本结构的含义 二、资本结构的决策方法 /sundae_meng 一、资本结构的含义 （一）资