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基于EVA火电企业社会责任因子分析研究 　　一、引言 　　近年来，国内外理论界和实务界开始注重企业社会责任问题的研究和实践，普遍认同CSR（Corporate-Social-Responsibility）理念，即企业在创造利润增加企业价值，保障股东和债权人利益的同时，还应重视对员工、社会和环境责任的承担。电力企业是关系国家能源安全及影响国民经济发展的基础性产业和重要骨干性企业，其对社会责任的履行至关重要。因此，电力企业在致力于经济领域中发展壮大的同时，还应处理好在社会领域中与各个利益相关者间的和谐关系，更应兼顾环境领域的可持续发展。 　　由于电力行业的基础性、垄断性及政策性等诸多特点，电力企业的社会责任履行问题已经上升为使命问题。目前我国大部分电力仍然是靠传统燃煤发电而来，即火力发电，在火力发电过程中不可避免地会产生大量的SO2和烟尘等污染物，就会不利于我国的大气环境质量的提升和能源的优化利用。并且由于非法煤矿不断地被国家政策性的打击和关闭，使燃煤供应紧张，在一定程度上导致了燃煤及原料价格的上涨，从而造成发电成本的日益攀升，使电力生产难以适应越来越宽泛的电能需求，这也在一定程度上制约着电力行业及社会的发展。这些种种方面都表现出电力行业社会责任的承担不力，并根据国资委的EVA绩效考核标准，电力央企也排名在后。因此，极力致于电力企业的社会责任研究意义重大，本文即是立意于此。 　　二、研究设计 　　（一）样本选取 本文以深沪两市火电上市企业作为研究对象，所有选取指标的原始数据均来源于和讯网、巨潮资讯及新浪财经等网站公布的2008至2010年报及《社会责任报告》等资料数据，只选取2008年以前上市的公司，以确保其数据资料的完整性和稳定性。另外由于电力行业内部差异，信息披露不完全及《社会责任报告》标准性、完整性、全面性等方面的差异，将全部电力上市企业纳入本文的分析范围不可行，因此剔除了被ST处理的企业，选取了以火电生产为主，资料较完整的企业，最终得到10家企业作为有效样本。 　　（二）指标选取 国资委下达要求：从2010年起，我国央企全面开始使用EVA来评价企业的经营业绩，而火电企业基本属于央企。因此本文特将EVA融入火电企业社会责任评价指标体系中，并且针对火电企业的环境资源特殊性，新采用了单位发电量煤耗（这个是实物度量而非价值度量，从而消除了不同会计期间由于煤炭价格波动的影响）、清洁能源和可再生能源比重、单位发电量二氧化硫排放量等指标。本文只是从定量的角度来选取评价指标，虽然避免了定性指标不易取得且难以比较的劣势，但是选取的指标体系在社会环境某些方面不予评价，表现出一定的局限性，整体的合理性还是由之后的分析来检验。 　　本文具体所选取的指标有X1（EVA率=EVA/资本）、X2（销售净利率=净利润/销售收入）、X3（总资产净利率=净利润/平均总资产）、X4（资产报酬率=（利润总额+财务费用）/平均总资产）、X5（职工所得比率=支付给职工以及为职工支付的现金/销售收入）、X6（单位发电量煤耗）、X7（清洁能源和可再生能源比重）、X8（政府所得比率=（支付的各项税费-收到的税费返还）/销售收入）、X9（社会所得比率=（捐赠支出+赞助支出）/销售收入）、X10（单位发电量二氧化硫排放量）。 　　其中X6、X7、X10来源于《企业社会责任报告》，而EVA的公式来源于2010国资委发布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率；税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）；调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。而由于根据国资委文件，由于电力企业政策性任务较重且资产通用性，平均资本成本率按照4.1%计算，而对于资产负债率在75%以上的企业，资本成本率上浮0.5个百分点，按照4.6%计算。 　　三、实证检验分析 　　（一）数据检验 运用SPSS17.0软件对所选取的火电央企社会责任指标数据进行因子分析。由于社会责任各个指标的度量标准各不同， 要对所取的样本数据进行无量纲化， 即标准化处理，同时用KMO和Bartlett检验对其适用性进行检验。 通过检验得到KMO统计值为0.704，Bartlett检验显著性水平值为0.0000.005，都达到了因子分析的标准， 说明所取样本数据适宜进行因子分析。如表1所示： 　　（二）因子分析 具体为：（1）公因子提取。这个步骤就是用主成分法来提取公因子，得到一个总方差解释表，这个表包含特征值、方差贡献率及累计贡献率。本文以特征根值大于1来选取主成分，并确定前3个主成分能够充分描述所取指标的大部分信息，前3个主成分的方差贡献率分别为43.38