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中小企业融资政策、政策工具及政策效果（现状与案例） ——债券融资工具 我国中小企业融资难 我国中小企业融资难的原因： 第一，银企之间的信息不对称是造成我国中小企业融资资信用缺失的主要原因，中小企业融资信用的缺失使得金融机构曰益减少向中小企业的融资信贷。 信息不对称会引致道德风险；由于对单个企业的信息进行判断的成本太高，金融机构一般更倾向于对一个企业群体的信息进行判断，对信息不对称严重的企业群体，金融机构发放的贷款意愿降低，对该企业群体实行信贷配给，使企业的贷款需求不能得到或只能部分得到满足。 第二，正规部门利率过低，政府干预信贷分配，许多中小企业被排斥在正规渠道之外，而民间借贷资金成本畸高，进一步加剧了中小企业的财务困难 中小企业在我国国民经济发展中的重要作用 一是创造就业机会，维护社会稳定；二是经济增长的重要推动力；三是技术创新的重要因素；四是产品出口的重要力量；五是发展农村经济的重要财源 融资在中小企业发展中的作用 资金在现代经济的企业活动中具有 推力作用: 中小企业会有很多的扩张，需要大量的资金;资金知名度高的企业也比较容易争取到贷款 聚合作用 导向作用：其价值取向对其产业的指引作用 核算作用：企业资金来源的经济性；每百元资金成本的 HYPERLINK /z/Search.e?sp=S%E7%9B%88%E5%88%A9%E8%83%BD%E5%8A%9Bch=w.search.yjjlinkcid=w.search.yjjlink \t _blank 盈利能力，反映和对比资金效益；每百元销售需要多少资金成本，以反映和对比经济效益；评价投资项目的可行性 我国中小企业融资状况 我国中小企业内源融资不足，在外源融资中商业银行贷款占绝大部分比重。但由于银行?般要根据企业的实力、信用、担保来提供贷款，这又限制了这一渠道，使得我国中小企业在取得银行贷款方面处于不利地位 政策效果 政府所提出的解决中小企业融资难的对策，包括容忍较高的不良贷款比例，增加对中小企业尤其是微型企业的贷款等等，依然是治标不治本 中小企业饱受融资难之苦，阻碍了其在经济发展中发挥更大作用，因此应该想方设法缓解中小企业融资难问题 内源融资和外援融资 在 HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E7%BB%8F%E6%B5%8E \o 市场经济 市场经济中，企业 HYPERLINK /wiki/%E8%9E%8D%E8%B5%84%E6%96%B9%E5%BC%8F \o 融资方式 融资方式总的来说有两种：一是 HYPERLINK /wiki/%E5%86%85%E6%BA%90%E8%9E%8D%E8%B5%84 \o 内源融资 内源融资，二是外源融资。 内源融资：指公司经营结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成，是指企业内部不断将自己的储蓄（包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程 外源融资：指吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式 外源融资分方式包括： HYPERLINK /wiki/%E9%93%B6%E8%A1%8C%E8%B4%B7%E6%AC%BE \o 银行贷款 银行贷款、发行 HYPERLINK /wiki/%E8%82%A1%E7%A5%A8 \o 股票 股票、 HYPERLINK /wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E5%80%BA%E5%88%B8 \o 企业债券 企业债券等，此外，企业之间的 HYPERLINK /wiki/%E5%95%86%E4%B8%9A%E4%BF%A1%E7%94%A8 \o 商业信用 商业信用、 HYPERLINK /wiki/%E8%9E%8D%E8%B5%84%E7%A7%9F%E8%B5%81 \o 融资租赁 融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。 总体来说外源融资的方式就主要归为两类，包括：直接融资和间接融资两种 中小企业外源融资环境的挑战 HYPERLINK /wiki/%E5%95%86%E4%B8%9A%E9%93%B6%E8%A1%8C \o 商业银行 商业银行提供贷款的条件不完全适应中小企业现实情况。目前，中小企业 HYPERLINK /wiki/%E8%AF%81%E5%88%B8%E5%B8%82%E5%9C%BA \o 证券市场 证券市场还不完善，进入融资的企业屈指可数，并没有完全实现其融资的功能。对于海外上市和 HYPERLINK /wiki/%E5%80%9F%E5%A3%B3%E4%B8%8A%E5%B8%82 \o 借壳上市 借壳上市，存在许多不可预计的风险。 HYPERLI