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基于EVA高新技术企业股权激励问题研究 　　摘要：为在高新技术企业中建立一种有效的长效激励机制，本文对高新技术企业股权激励模式、股权激励对象的确定、及基于EVA的薪酬激励计划进行探讨，将EVA业绩评价指标、EVA红利银行与股权激励有机结合起来，并以虚拟股票期权为例设立基于EVA的股权激励模式。 　　关键词：高新技术企业；EVA；股权激励；生命周期 　　中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）06-00-02 　　高新技术企业是智力密集型和知识密集型产业，科学技术人员和研究人员在企业员工总数中占有相当的比重。目前我国正大力发展高新技术企业，而高新技术企业人力资本的流失制约了其发展。这就要求高新技术企业建立一种有效的长效激励机制以留住人才。股权激励作为一种人才激励机制，是对核心与重要岗位人才的个人价值、岗位价值及贡献价值的认可与回报。股权激励是企业提升团体绩效的有效管理工具，而薪酬设计又是股权激励实施的重要前提。 　　一、高新技术企业股权激励模式 　　目前，我国上市高新技术企业可选择的股权激励模式可从《上市公司股权激励管理办法》(试行)中规定的股票期权、限制性股票和股票增值权这三种模式中选择。而在我国经济中，最活跃最有增长潜力的高新技术企业大多是非上市公司。非上市公司的股权激励目前没有专门的法规做出规定。非上市高新技术企业可以选择股份期权、虚拟股票期权、项目收益分红等模式。 　　二、高新技术企业股权激励对象的确定 　　高新技术企业的发展周期一般分为初创期、发展期、成熟期和衰退期，在每一阶段企业的战略重点不同，激励的目的不同，这就使不同阶段企业的股权激励对象存在差异。 　　(一)初创期激励对象的确定 　　初创期的高新技术企业一般规模小，人员少，人员结构简单，少有专门管理人才，主要目标是成功研发新技术和新产品。技术人员在企业中的比重最大，也是企业的关键人才。管理工作和市场的开拓主要由企业技术人员负责。因此初创期的激励重点应是在研发中做出重要贡献和将做出重要贡献的技术骨干，包括掌握企业核心技术的人员。 　　(二)发展期激励对象的确定 　　进入发展期的高新技术企业技术研发已成功，产品也开发完成，各类人员也配备到位，管理、技术、市场工作由专人承担。企业销售增长快，目标是获得长期持续的迅速发展。随着企业规模不断扩大，管理、技术、市场开拓人员同等重要。因此发展期股权激励的重点主要包括企业管理层、技术骨干、营销骨干。 　　(三)成熟期激励对象的确定 　　进入成熟期的高新技术企业有了稳定的客户群，市场增长缓慢，企业的规模在现有技术和产品的基础上已达到饱和。经营管理人员的工作重点转移向不断扩展企业新的发展方向，技术人员的工作重点是寻找和研发新技术新产品。成熟期股权激励的重点侧重于企业管理层和新技术研发人员。 　　(四)衰退期激励对象的确定 　　进入衰退期的高新技术企业原有产品和技术逐渐失去客户，产品产销量不断下降，利润大幅度下降，再对原有技术人员和销售人员股权激励作用不大。研发新产品是企业工作的重心，这是企业开始新一段生命周期的关键。此时做出决策和研发新技术、新产品十分重要，股权激励的重点应是管理层和新项目研发人员。 　　三、基于EVA的薪酬激励计划 　　(一)EVA业绩评价指标的引入 　　股权激励的实施必须以合理的业绩评价为前提，否则无法达到预期效果。而EVA(经济增加值)恰好提供了企业业绩较为合理的评价指标。EVA是经过调整后的税后营业净利润扣除企业全部资本成本(包括债务资本成本和权益资本成本)后的余额。EVA是扣减所有资本成本后的经济利润，当EVA大于零时，超出的部分正是企业经营者创造的超出资本预期回报的价值，对公司股东来说，才是真正新增的财富，是衡量业绩、确定报酬的重要依据。因此，以EVA作为业绩评价指标并与薪酬挂钩，将EVA的一部分回报给企业重要员工，可以使经营者与所有者的利益得到统一。 　　(二)EVA红利银行设计 　　基于EVA的薪酬激励计划，需要计算业绩评价的EVA指标，再设立EVA红利银行。EVA红利银行是将公司每一会计年度所赚取的EVA的一定比例作为薪酬发放，但这部分红利首先存入累积红利数额的户头——红利银行。当年得到的最终红利奖励为其账户的一定百分比，例如1/3。当EVA为负时，红利银行账面余额减少，抵减以前所获取的红利。红利银行中剩下的奖金累积着，作为股权激励的资金来源。根据高新技术企业所处的企业生命周期的不同特点，有不同的EVA红利形式。 　　1.初创期 　　(1)当EVAt≥EVA0时，EVA红利= EVAt×a1 　　(2)当EVAt＜EVA0时，EVA红利=(EVAt－EVAt-1)×a2＋K 　　其中，EVA0表示设定的在当年至少应完成的基准EVA值；EVAt表示本期EVA；