PTA、PE短期供应偏紧,期价震荡走高.PDFVIP

神华期货 服务为本 PTA、PE：短期供应偏紧，期价震荡走高 摘要： PTA：供需方面，随着恒力石化PTA检修装置在8月下旬重启，后续现货供 应偏紧或有所改善；而下游聚酯负荷率仍处偏高水平，预计PTA供应在8月份大 概率维持偏紧态势，叠加PTA低库存，近期1809合约存多头软逼仓，期价多可 能继续走高。远期合约1901受其带动继续走高，多单依附10 日均线持有，因当 前累积涨幅较大，同时生产利润也创近年高位，留意利好消退后高位回调风险。 LLDPE：下周石化装置检修环比减少，进口量处于中等水平，预计整体国内 市场供应延续略紧态势。下游终端接货意向偏弱，预计对行情支撑力度有限，上 周石化价格延续涨势，现货价格处于较高位置，预计下周国内PE市场或延续高 位，LLDPE主流价格预计维持在9650-10000元/吨。综合来看，PE期价反弹趋近 现货价，同时也趋近进口成本，后续上涨动能趋弱，在供需面利好支撑力度有限 的情况下，预计继续反弹空间有限，建议前期多单在9800附近止盈观望为宜。 一、当前行情走势 图1-1：PTA主力合约日K走势图 数据来源：文华财经，神华研究院 上周PTA维持偏强走势震荡上涨，主力合约1901最高上冲至6938，周五收 至6846，较前周末上涨378元/吨，周度累计涨幅5.83%，持仓增加26.91万手 至104.90万手。现货方面，上周主流PTA价格累计上涨400元至7350元/吨， 当前主力合约1809期价贴水现货价约500元/吨。 - 1 - 神华期货 服务为本 图1-2：LLDPE主力合约日K走势图 数据来源：文华财经，神华研究院 上周LLDPE呈偏强震荡走势，主力合约1901最高上冲至9860，周五收盘至 9690，较前周末上涨140，周涨幅1.47%。现货方面，上周多数国内石化厂家出 厂价上调100-150元/吨，当前主力合约1901期价贴水主流现货价约100元/吨。 二、多、空因素交织，油价短期偏弱震荡 图2-1：油价走势 数据来源：Wind，神华研究院 上周五NYMEX原油期货收涨1.41%，报67.75美元/桶，周跌1.08%；布伦特 原油期货收涨1.23%，报72.96美元/桶，周跌0.34%；美国对伊朗重启制裁支撑 油价。但投资者担心全球贸易争端可能使经济增长放缓，损及能源需求。 最新一周美国原油供应降幅小于预期，上周五发布的数据显示，美国能源公 司本周增加的活跃钻机数为5月以来最多。而随着秋季的到来，美国的汽油需求 - 2 - 神华期货 服务为本 逐渐下降，并且一些原油精炼厂停产检修将使原油库存进一步提高，预计原油价 格还将继续承受下行压力。投资者现在担忧的是全球第二大经济体、第一大原油 进口国中国的需求问题。随着中美贸易争端出现明显激化迹象，投资者认为中国 的原油需求可能下降。中国7月原油进口量为今年以来第三低水平。预计美国油 价近期呈偏弱震荡走势。 三、PTA供需面解析 3.1 PTA现货价大涨，生产利润创近几年高位 图3-1：国内PTA生产利润 数据来源：Wind，神华研究院 上周PTA现货价格大幅上涨400元至7350元/吨，而上游原料PX价格上涨 幅度相对较小，当前PTA生产利润上升至1000元/吨左右，创近几年高点。 3.2 PTA库存降至低位，短期供应偏紧延续 图3-2：PTA、下游聚酯及终端江浙织机负荷率 数据来源：Wind，神华研究院