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基于多元判别分析财务预警系统 　　[摘 要] 随着我国市场经济体制改革的深化和资本市场的快速发展,企业发生财务危机乃至破产的情形越来越多,因此有效地预防财务危机的出现是一个重要的研究课题。本文采用实证分析的方法,利用我国上市公司的数据资料,使用SPSS 13.0统计分析软件,基于多元统计分析方法,对财务危机状况进行预测分析。 　　[关键词] 多元判别分析;企业偿债能力;企业盈利能力;企业运营能力;企业发展能力 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010. 03 . 020 　　[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673 - 0194(2010)03 - 0049- 04 　　 　　1引 言 　　 　　世界经济的大萧条触发了国际上对企业预警管理的研究。随着企业经济环境、竞争环境、经营情况的复杂化和多样化, 引起了许多专家学者进行企业危机、企业风险管理等方面的研究, 目前企业预警管理已成为企业管理研究的一个热点。本文采用实证分析的方法,对财务危机状况进行预测分析。 　　 　　2 企业财务预警系统的构成 　　 　　2.1预警指标 　　预警指标选择得好, 预警系统就能真正起到预知危机、控制危机的作用; 预警指标选得不好, 财务预警系统形同虚设,起不到防患于未然的作用。 　　2.2预警判断 　　包括财务预警模型的建立和警戒线的判断。在上述财务预警指标设计和选择原则指导下,笔者认为,完整反映企业经济运行状况的财务预警指标体系,应该包括的内容有: 　　(1) 反映企业偿债能力的指标。为了评价债权人关注的资产负债水平和偿债能力, 应该选择流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数等指标, 用来分别反映企业短期偿债能力和长期偿债能力。 　　(2) 反映企业盈利能力的指标。为了评价投资者关注的盈利能力, 应该选择销售利润率、总资产报酬率、资本权益率、成本利润率等指标。 　　(3) 反映企业营运能力的指标。为了评价企业运用资产进行生产经营活动的能力(即资产的周转、利用程度),应该选择对资产周转、利用程度影响较大的应收账款周转率和存货周转率等指标。 　　(4) 反映企业发展能力的指标。为了评价企业经营规模、资本增值、支付能力、生产经营成果、财务成果的增长情况,从而评价企业的营运能力和获利能力,应该选择利润增长率、销售增长率、总资产增长率、固定资产增长率、资本积累率、资本保值增值率等指标。 　　 　　3 企业财务预警系统的模式 　　 　　根据国外企业的成功经验, 建立企业财务预警系统主要有两种模式: 　　3.1单变量模式 　　通过单个财务比率走势,预测财务危机。这种模式最早由威廉?比弗提出,他认为按综合性和预测能力大小, 预测企业财务风险的比率主要有: 　　(1)债务保障率=现金流量/负债总额; 　　(2)资产收益率=净收益/资产总额; 　　(3)资产负债率=负债总额/资产总额; 　　(4)资产安全率= 资产变现率/资产负债率。 　　3.2多变量模式 　　这种模式最初由美国爱德华?阿尔曼提出,用以计量企业破产的可能性。 　　本文着重讨论多变量模式,即应用多元统计方法。 　　 　　4 多元统计的方法 　　 　　多元统计的方法主要有:因子分析法、主成分分析法、聚类分析法和判别分析法。 　　4.1因子分析法(Factor Analysis) 　　因子分析法是主成分分析法的推广, 是将错综复杂的随机变量综合为数量较少的随机变量, 来描述变量之间的相关关系, 再现原始指标与变量之间的关系。这少数几个随机变量是不可观察的,通常称为因子。因子分析法也可以认为是将评价指标按原始数据的内在联系进行分类, 同类指标的相关程度高, 不同类指标的相关程度低。因子分析法又分为R型因子分析法和Q型因子分析法, R型因子分析法是从相关系数矩阵出发进行分析, Q型因子分析法是从相似系数矩阵出发进行分析。因子分析方法一般用于评价企业整体财务状况, 具体步骤如下: 　　(1)选择评价指标, 建立评价指标体系; 　　(2)将指标值转化为指标体系值; 　　(3)确定各指标在评价指标体系中的权重; 　　(4)将指标评价值加权平均, 求得综合评价值。 　　一般选择流动比率、速动比率、资产负债率、存货周转率、净资产收益率、应收账款周转率、主营业务利润率、总资产收益率、总资产周转率等9项指标对企业财务状况进行综合评价。 　　通过因子分析法, 可以清楚地观察到影响企业财务状况各影响因素之间的关系,找出能明确反映不同侧面问题的因子提供的重要程度信息, 并将其提炼成一个新的综合因子, 依次实现对企业财务状况的综合评价。