橡胶9-1价差扩大至2100,正套资金有望介入.PDFVIP

商品研究|天然橡胶周报 2018-08-13 |中大期货研究院 能源化工组 橡胶9-1 价差扩大至2100，正套资金有望介入 观点摘要： 策略跟踪： 研究员： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 张灵军 -- -- -- -- 05718427 Zlj0809@126.com -- -- -- -- 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 基本面逻辑： 联系人： 当前1809 合约价格平水混合胶，在上期所39 万吨库存压制下，预期1809 合约 刘慧 将贴水交割，为消化巨大库存，预计九一价差会维持在2000 附近，或进一步扩大， 05718332 这给予了买近抛远或者绝对价格低位促使下游接货两个机会。从进口未来形势来看， 期货从业资格：F0245055 国内今年橡胶整体供应充足，贸易战压制出口需求，在远月升水及基本面偏空预期 下，胶价会维持低位。高升水，高进口，高库存，这三高是持续压制橡胶上涨幅度的 张韬 主要因素。随着国内橡胶生产进入旺季，进口天然橡胶的数量依然会出现同比增加的 0571-8778888-8311 趋势。2018 年7 月31 日，青岛保税区橡胶库存较本月中旬增长3%约20.61 万吨。库 Ztop001@126.com 存增加主要因天然胶、合成胶库存拉动为主，其中合成胶库存增加较多。 期货从业资格：F0243951 投资咨询资格：Z0012414 下游方面，贸易战针对国内产品中包括轮胎，不过美国对中国轮胎双反也是由来 已久，国内企业有充分的经验应对。下游重卡市场销售亮眼，比去年同期增长17%,但 张骏 05718569 天胶供应过剩抑制行情走势。汽车近期销量增速一般，还有一点值得注意，轮胎成品 期货从业资格：F3034164 库存已经开始有大量堆积。 投资咨询资格：Z0012868 总体来看，产区产量不断上升，国外进口增加展开，多空因素交织，橡胶期价或 延续筑底，牛熊转化还在持续。短期来看， 1809破万或是一个触底信号，单边下跌 转震荡下跌，远月1901 即将成为新主力，操作空间更大。做空可以在1901 合约上操 作，时机在于9-1 价差扩大到2300 以上。 技术面分析： 天胶1901 支撑位11545，短期阻力位12450。 操作建议： 期现价差，非标套利依然是橡胶交易的主旋律。趋势单可以考虑轻仓择机做多博 相关报告 反弹。 期货普跌，天胶难以幸免 2016-05-09 风险因素： 重点关注产区天气，及产量的恢 复 1. 原油，股市，人民币等外围走势出现重大变化。 2016-04-29 中大期货研究|商品策略|天然橡胶周报 一、 市场要闻监测 1. 2018 年7 月31 日，