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基于协整理论银行股配对交易投资研究 　　[摘要]配对交易是一种传统的统计套利策略，其市场中性风险可控的特点被越来越多投资者所偏爱。本文基于协整理论，以银行股票为例，通过相关系数法从多支银行股票中筛选出相关性最强的两支股票进行协整检验，之后建立误差修正模型刻画两支股票的长期均衡关系，然后利用静态阈值法确定交易信号，并且利用样本外数据进行模拟交易。研究结果表明：在2016.1.8到2016.11.16期间发生了三次交易，并且每次交易的收益率都是正值，说明配对交易策略是有效的。 　　[关键词]配对交易 协整 误差修 正模型 　　一、引言 　　2010年融资融券交易试点在我国的试行，结束了我国长久以来只能做多的单边市场局面，从此，既可做多又可做空的双向交易机制诞生，在此背景下投资者开始大量运用配对交易等对冲策略减少投资风险，增加收益。 　　配对交易策略是统计套利策略的一种，统计套利由来已久，是区别于无风险套利的有风险套利，其核心是根据证券的历史价格规律进行统计分析寻找相应规律从而达到获利。而配对交易是进行统计套利最经常用的策略，它意在搜寻同一行业或相近行业中两支股价具备均衡关系或存在稳定价格差的股票，当其中一支股票在市场中被高估或低估时此种均衡被打破，此时对强势股进行做空操作，对弱势股做多，这样，当两支股票重返均衡状态，采取平仓操作即可赚取两只股票价差。 　　本文将以银行业作