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基于证据理论BOT项目风险评价 　　摘 要： BOT是近年来国际上出现的一种新型项目融资管理模式，由于该类项目投资巨大，建设管理周期长，存在众多不确定因素，因此在实施过程中会存在巨大风险。证据理论在风险评价过程中，受人为因素影响较小，可以对BOT风险进行客观、科学的评价。最后通过具体算法证明该模型在评价BOT项目风险的可行性和有效性。 　　关键词： BOT项目； 证据理论； 风险评价； 融资管理 　　中图分类号： TN911?34 文献标识码： A 文章编号： 1004?373X（2014）12?0052?04 　　Abstract： BOT is a new international project finance management mode， which appears in recent years. A tremendous risk exists in its implementation process due to its huge investment， long construction management cycle and many uncertain factors. Evidence theory has less influence on risk assessment process， so it can perform objective and scientific evaluation. The feasibility and effectiveness of the model in the evaluation of BOT project risk were verified by a specific algorithm. 　　Keywords： BOT project； evidence theory； risk assessment； money?raising management基于证据理论的BOT项目风险评价 　　BOT，即包括建设（Build）、运营（Operate）和转让（Transfer）的一种项目融资方式[1]。该方式下，投融资主体通常是国外资本或者民间资本，并参与国家政府大型基础设施项目建设，其中政府和该承接人签订项目特许权协议，在规定期限内，项目的特许经营权属于投资财团和承包商联合组成的项目公司。并由该项目公司负责项目的建设、运营和管理，在该特许期内经营此项目以获取商业利润。协议期满后，项目公司须将依据协议规定将该项目无偿转交给政府。在该融资模式出现前，各国的基础设施建设均由政府部门承担，但基础设施的建设，投入巨大，这给尤其资金缺乏的发展中国家带来了沉重的负担。而BOT项目融资模式具有减轻政府财政负担、筹资能力较强、为闲置的社会资本提供投资渠道的优点，同时，BOT模式也存在着“项目暂时私有化”的过程，所以该方式通常用于发展中国家的交通、能源等大型基础设施项目的开发建设中[2]。目前，BOT模式已被广泛应用，这种新兴的融资方式正蓬勃发展，极大地促进了国际资金的流动和国际间经济合作的发展[3]。 　　从1984年土耳其总理奥扎尔（Turgut Ozal）率先提出BOT的概念，至今发展已有30年历史[4]。多次项目实践证明，BOT模式的核心问题是风险。要使BOT项目达到预期效果，获得最高收益，就需要对BOT项目中可能会出现的风险进行全面综合分析，并进行科学的风险评价，从而对项目运作过程中可能出现的风险进行预防。 　　1 BOT项目模式的特征 　　要分析BOT项目运作机制可能存在的风险，首先要深入的了解该模式的特点。目前，多数BOT项目采取的结构如图1所示。该模式通常由以下4类人员组成：项目发起人（东道国政府）、项目的直接投资人和经营者以及项目的贷款银行[5]。BOT模式虽然是从传统融资模式的基础发展而来，但是几十年的发展经验证明它与传统模式还是存在较大的区别，总结得出BOT的特点如下： 　　（1） 项目周期长。因为使用BOT模式融资建设的项目一般都是投资数额巨大、投资周期长的大型项目，如交通、电力、通信等方面。而且由于投资数额巨大，贷款是由多国多家银行组成的银团发放，再由数家承包商组织施工。该类项目从与东道国国家谈判协议开始，到进行可行性研究，签署正式协议，再到施工、经营，整个周期结束时可能横跨数年甚至几十年[6]。 　　（2） 项目开展难度大。采用BOT模式的项目大都是国家型大型项目，施工周期长，施工难度大，投资额巨大。而且，每个BOT投资项目都是惟一的，即使有先例可循，在长达数十年或几十年的周期中，可能会出现每一个BOT项目都未发生的难题，都需要经营人员重新审视、研究，这更加大了BOT模式实施的难度。 　　（3） 项目风险大。BO