会计硕士课程—企业理财理论研究 Lecture 企业资本结构优化决策.docxVIP

The Center for Accounting Studies of Xiamen University 会计硕士课程—企业理财理论研究 Lecture 8 企业资本结构优化决策 主讲：傅元略教授 傅元略 2008 FU-1 The Center for Accounting Studies of Xiamen University 案例导引 随着杉杉股份的上市流通，资本快速扩 张，1996年底总资本达到46700万元，从而导致1996-1998年资产净利润率上升至22％的水平。企业总资本77080万元，其中长期负债11760万元，占15.3％，比1995年末的37.6％下降了22个百分点；而权益资本收益率达28.8％，与1995年末的29.5％基本持平。 傅元略 2008 FU-2 The Center for Accounting Studies of Xiamen University 对企业发展过程中的资本结构优化的需要思考的问题： (1)如何利用举债的节约所得税的好处? (2)如何权衡破产成本和代理成本? (3)如何充分应用融资优序定律(理论)? (4)如何考虑宏观因素的影响? (5)如何在维护股东利益的同时考虑权衡其他利益关系人的利益。 傅元略 2008 FU-3 The Center for Accounting Studies of Xiamen Univers