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Center for Accounting Studies of Xiamen University 会计硕士研究生课程 Lecture 6 企业价值估计 -自由现金流法和EVA法 FCFEVA –Method of Corporate Valuation Xiamen University 2007 FU - 1 Center for Accounting Studies of Xiamen University 案例引导 2005年3月29日，某软件股份公司的收盘价为11.30元，6月24日收盘价7.25元，在不到一个季度，下跌4.10元，你是否认为该股票被低估了？ 如果按去年（2004年）的每股盈利0.96元，计算2005年3月29日的市盈率为11.77。2005年6月24日的市盈率为7.55。根据市场经验数据分析可将市场全部股票划分为三类，一类是传统的成长较慢的公司的股票，这类股票的市盈率较低，一般在10倍左右，另一类是高成长的高科技公司股票，这类股票的市盈率较高，一般在50倍左右，其它公司则介于这两个极端之间。从而得出了该软件公司的市值区 间（本例）为9.6元-48元。为什么市场在不到3个月，该股票迅速下跌36.3%? 能否从价值评估的角 度作出解析? FU - 2 Xiamen University 2007 Center for Accounting Studies