管理学原理案例分析——国美控制权之争.pdfVIP

南 京 理 工 大 学 案 例 分 析 作 者 : XXX XXX 学 号 : 110782XXXX 110782XXXX 专 业 : 工商管理专业 题 目: 国美控制权之争案例分析 指导者： XX 评语 成绩 2015 年 1 月 国美控制权之争案例分析 1.案例背景 1.1 公司背景 国美电器控股有限公司（简称国美），是中国最大的以家电及消费电子产品 零售为主的全国性连锁企业。2011 年 3 月德勤公布的 《全球零售力量 2011 年度 报告》显示，国美电器从 2009 年的 91 名上升到 86 名，其最大竞争对手苏宁电 器则从 125 名提升到 104 名，国美赫然占据中国家电零售行业龙头老大的位置。 1987 年 1 月 1 日，黄光裕在北京中关村正式创立 “国美电器店”。至 2004 年底，国美电器已在全国及香港和东南亚地区，拥有了 190 个门店。国美发展过 程中，黄光裕始终坚持“攻城掠地”的快速扩张战略，不断通过收购等手段快速扩 张店面网络规模，扩大市场份额。三联商社、上海永乐、北京大中等家电零售企 业相继成为国美并购目标。在实施完成上述系列并购动作后，2010 年国美电器 已经发展为在北京、天津、上海等国内 160 多个城市以及香港和澳门地区拥有直 营门店 938 家，10 多万名员工的大型家电零售连锁企业，并成为众多知名家电 生产厂家在中国最大的经销商。 其中，上海永乐家电原掌门人陈晓则应黄光裕之邀加盟国美，出任“新国美” 总裁，成为国美管理团队二号人物。同黄光裕一样，陈晓本身也是位企业家。1996 年，陈晓带领 47 位员工，集资百万，创建上海永乐家电，任董事长。2003 年， 永乐家电销售突破 100 亿，独霸上海市场，挤身国内家电连锁业前三强。2005 年，永乐在香港上市，市值达 47 亿港币。2006 年 7 月，永乐被国美收购。 1.2 控制权之争 2008 年 11 月 17 日，时任国美电器董事局主席黄光裕命运发生惊天逆转， 他因非法经营和内幕交易等罪名被公安机关带走调查。11 月 18 日，黄光裕辞去 国美电器董事职务，董事会主席身份自动终止。突如其来的变故，让国美一时陷 入混乱之中。为稳定人心，重拾投资者和供货商信心，国美电器于 11 月 28 日宣 布启动紧急措施，委任行政总裁陈晓代理董事会主席。2009 年 1 月 16 日，陈晓 正式出任国美电器董事会主席，并兼任总裁。 黄光裕入狱后，银行开始信贷收紧、供应商缩短结算周期，加上长期奉行门 店扩张策略，导致这家国内最大家电零售连锁公司的资金链严重紧绷。无奈之下， 临危受命的陈晓开始寻求外资投资机构帮助。对此，狱中的黄光裕并无异议，但 强调必须确保大股东的控股权。2009 年 6 月 22 日，国美向全球私人股权投资公 司贝恩资本发行 18.04 亿港元可转债。引入贝恩资本为国美带来了急需的现金， 但黄氏家族股权也面临被稀释风险。该融资协议还包括一系列在黄氏家族看来类 似丧权辱国“马关条约”的苛刻附属条款。然而，陈晓则认为，贝恩资本是众多融 资对象中条件最为优惠的，相对于其他投资者的绝对控股要求，贝恩只是在“协 议”中明确了自我保护而已。这直接导致创始大股东对以陈晓为代表的职业经理 人产生了信任危机。 随后，在没有和创始大股东取得充分沟通的情况，陈晓在公司经营战略和管 理层股权激励两方面实施的举动均被黄光裕视为对其的背叛。 黄光裕在狱中