北大投资学课程讲义第一节.pdfVIP

证券市场结构 证券投资学之第一章 主要内容： • 市场的概念和分类 • 证券发行市场与交易市场 • 交易市场的结构 • 国际证券市场结构发展变化的新趋势和多层次 的证券市场结构形成的原因 一、市场的概念与分类 1.市场的概念 地点，交易的标的物，交易者，交易的规则 2.市场的分类 1、 直接搜寻市场(direct search market)， 经纪人市场(brokered market)，交易商市场 (dealer market)与拍卖市场(auction market) 2、 厚市场(thick market)与薄市场(thin market)――市场厚度(thickness of the market)的概念 3、 连续型与拍卖型市场（call market） ――上午固定价和下午固定价（morning fix and afternoon fix） 4、 完善的市场与不完善的市场 摩擦包括： 经纪商收取的佣金。自营商收取的买卖差价。 指令处理及清算费用。税收（资本利得税）以及 政府征收的转让费。获取金融资产有关信息的费 用。交易限制（交易所对买方和卖方所持有金融 资产头寸大小的限制）。对作市商(market maker)的限制。管理层