基于隐马尔科夫模型价格操纵理论研究.docVIP

基于隐马尔科夫模型价格操纵理论研究 　　【摘要】资本市场中，交易员可以利用精心设计的交易策略人为操纵金融产品价格的起伏并从中获利，这种交易行为被称为市场价格操纵。近年来，全球资本市场交易量迅速增长，市场交易频率大幅提高，人为操纵金融市场价格严重损害了金融市场的稳定性和完整性。严格监测价格操纵行为对于稳定金融市场，降低市场灾难性震荡有着至关重要的作用。本文提出一种隐马尔科夫模型，旨在通过特征抽取，应用高斯混合模型和隐马尔科夫模型对交易行为建模，监测价格操纵。 　　【关键词】价格操纵 隐马尔科夫模型 特征抽取 　　一、引言 　　风险管理一直以来都是银行、投资组合经理和参与证券交易所交易多年的公司主要关心的重要问题。然而在2008年的金融危机之后，一些新的风险管理问题才开始被风险监管机构重视。其中一个重要的方面就是对金融市场中的恶意操纵行为的检测。金融市场的操纵行为有很多形式，但无论哪种形式都会对金融市场的正常运转和稳定性产生严重危害。 　　一般来讲，金融市场的操纵行为主要包括三种形式：信息化操纵、动作化操纵和交易化操纵。交易化操纵的主要形式是价格操纵，这种操纵行为的策略是通过股票竞价影响股票价格。与信息化和动作化操纵相比，交易化操纵通常不包括非法行为，而是通过合法交易活动来实现。在价格操纵策略中，一系列交易动作通常前后关系密切。而仅仅对任何单一操纵行为进行监测均不能发现整个